市场情绪偏乐观 铝铅价格短期偏强震荡

市场情绪偏乐观市场情绪偏乐观铝铅价格短期偏强震荡铝铅价格短期偏强震荡 发布时间：2025-05-21 15:31:18作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 5月21日，沪铝期货主力合约收涨0.65%至20190.0元。 资金流向 5月21日收盘，沪铝期货资金整体流入4222.72万元。 背景分析 根据SMM统计，昨天国内三地铝锭库存录得45.8万吨，环比减少0.45万吨，广东、无锡两地铝棒社会库存录得8.5万吨，环比微增，铝棒加工费延续震荡下滑。 后市展望 国内商品情绪边际暂稳，美国税改法案投票前市场情绪偏乐观，但关税水平偏高使得远期需求忧虑仍存。产业上看铝棒加工费偏高有利于铝锭库存继续去化，铝价支撑偏强，而消费季节性偏淡将制约铝价反弹空间，短期价格预计偏震荡。 研报正文研报正文 【沪铝】 中国如预期下调LPR利率报价，LME注册仓单减少，叠加美元指数走弱，铝价修复，昨日伦铝收涨1.85%至2481美元/吨，沪铝主力合约收至20185元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量51.6万手，环比减少0.6万手，期货仓单6.1万吨，环比减少0.1万吨，仍维持偏低水平。 根据SMM统计，昨天国内三地铝锭库存录得45.8万吨，环比减少0.45万吨，广东、无锡两地铝棒社会库存录得8.5万吨，环比微增，铝棒加工费延续震荡下滑。现货方面，昨日华东现货升水期货70元/吨，环比持平，下游按需采购为主。外盘方面，昨日LME铝库存减少0.3至39.1万吨，注销仓单比例反弹至17.5%，Cash/3M小幅贴水。 展望后市，国内商品情绪边际暂稳，美国税改法案投票前市场情绪偏乐观，但关税水平偏高使得远期需求忧虑仍存。产业上看铝棒加工费偏高有利于铝锭库存继续去化，铝价支撑偏强，而消费季节性偏淡将制约铝价反弹空间，短期价格预计偏震荡。今日国内主力合约运行区间参考：20000-20280元/吨;伦铝3M运行区间参考：2450-2510美元/吨。 【沪铅】 周二沪铅指数收跌0.11%至16852元/吨，单边交易总持仓6.93万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期跌27.5至1971.5美元/吨，总持仓14.71万手。SMM1#铅锭均价16650元/吨，再生精铅均价16600元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10375元/吨。 上期所铅锭期货库存录得4.5万吨，内盘原生基差-150元/吨，连续合约-连一合约价差-10元/吨。LME铅锭库存录得24.64万吨，LME铅锭注销仓单录得12.25万吨。外盘cash-3S合约基差-18.06美元/吨，3-15价差-59.6美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.187，铅锭进口盈亏为-558.79元/吨。据钢联数据，国内社会库存录增至5.82万吨。 总体来看：5月12日中美经贸会谈后商品短期情绪短线回暖，此外，再生原料库存有限，再生利润承压，再生铅企开工持续下行。蓄企放假结束后，开工重回相对高位。中期预计沪铅指数在16300-17800间箱体震荡，短线铅价呈现偏强震荡。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货