市场情绪短期过热 铜锌价格震荡偏强运行

发布时间：2025-12-26 10:52:27作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月25日，沪铜期货主力合约收涨1.00%至96210.0元。 资金流向 12月25日收盘，沪铜期货资金整体流出9830.61万元。 现货市场 上海地区现货贴水期货扩大至330元/吨，期现价差拉大吸引部分套利需求，成交维持偏淡，广东地区现货贴水扩大至185元/吨，下游接货情绪较为谨慎。精废铜价差3900元/吨，环比扩大。 后市展望 产业上看铜矿供应维持紧张格局，美国铜关税预期使得精炼铜供应存在结构性不足风险，铜价可能还会冲高。不过铜精矿加工费长单基准稍高于预期，叠加年底消费偏弱，价格向上阻力有所加大。 研报正文研报正文 【沪铜】 【行情资讯】 离岸人民币升破7，供应端扰动消息下铜价维持偏强，昨日沪铜主力合约收涨至97680元/吨。国内电解铜社会库存较周一增加逾2万吨，上期所铜仓单增加0.7至5.9万吨，上海地区现货贴水期货扩大至330元/吨，期现价差拉大吸引部分套利需求，成交维持偏淡，广东地区现货贴水扩大至185元/吨，下游接货情绪较为谨慎。精废铜价差3900元/吨，环比扩大。 【策略观点】 美联储货币政策宽松背景下情绪面仍有支撑。产业上看铜矿供应维持紧张格局，美国铜关税预期使得精炼铜供应存在结构性不足风险，铜价可能还会冲高。不过铜精矿加工费长单基准稍高于预期，叠加年底消费偏弱，价格向上阻力有所加大。今日沪铜主力运行区间参考：95500-98800元/吨。 【沪锌】 【行情资讯】 周四沪锌指数收跌0.70%至23080元/吨，单边交易总持仓19.68万手。LME休市。SMM0#锌锭均价23080元/吨，上海基差80元/吨，天津基差10元/吨，广东基差5元/吨，沪粤价差75元/吨。上期所锌锭期货库存录得4.13万吨，内盘上海地区基差80元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。据钢联数据，锌锭社会库存去库0.77万吨至11.16万吨。 【策略观点】 锌精矿显性库存抬升，锌精矿TC止跌企稳，伴随沪伦比值的抬升，预计国内锌矿紧缺程度边际缓解。LME锌锭库存累库，LME锌月差回落为Contango结构，国内锌锭社会库存延续去库，现货基差抬升但月差维持低位。贵金属及有色板块短期情绪过热，警惕贵金属资金离场后对其他有色金属造成的价格冲击。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货