市场情绪面边际转暖 铜锌短期偏强震荡

发布时间：2025-10-24 10:44:59作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 10月23日，沪铜期货主力合约收涨1.27%至86070.0元。 资金流向 10月23日收盘，沪铜期货资金整体流入9.46亿元。 现货市场 广东地区库存减少，现货升水期货抬升至65元/吨，交投偏弱。国内铜现货进口亏损约1000元/吨。精废价差3360元/吨，环比扩大。 后市展望 中美贸易谈判仍具有不确定性，不过两国贸易谈判代表再次会面，情绪面边际转暖。产业上看铜原料供应维持紧张，海外铜矿减产造成未来供应预期收紧，铜价可能延续偏强。 研报正文研报正文 【沪铜】 【行情资讯】 商品氛围偏强，铜价上升，昨日伦铜3M合约收涨1.49%至10817美元/吨，沪铜主力合约收至86730元/吨。LME铜库存增加75至136925吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 国内上期所仓单减少0.1至3.6万吨，上海地区现货升水期货至10元/吨，采购和销售情绪均偏弱。广东地区库存减少，现货升水期货抬升至65元/吨，交投偏弱。国内铜现货进口亏损约1000元/吨。精废价差3360元/吨，环比扩大。 【策略观点】 中美贸易谈判仍具有不确定性，不过两国贸易谈判代表再次会面，情绪面边际转暖。产业上看铜原料供应维持紧张，海外铜矿减产造成未来供应预期收紧，铜价可能延续偏强。今日沪铜主力运行区间参考：85600-87200元/吨;伦铜3M运行区间参考：10680-10950美元/吨。 【沪锌】 【行情资讯】 周四沪锌指数收涨1.54%至22347元/吨，单边交易总持仓21.67万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨31.5至3034.5美元/吨，总持仓22.16万手。SMM0#锌锭均价22100元/吨，上海基差-55元/吨，天津基差-55元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差35元/吨。 上期所锌锭期货库存录得6.55万吨，内盘上海地区基差-55元/吨，连续合约-连一合约价差-45元/吨。LME锌锭库存录得3.53万吨，LME锌锭注销仓单录得1.09万吨。外盘cash-3S合约基差338.74美元/吨，3-15价差54.86美 元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.036，锌锭进口盈亏为-6393.19元/吨。据上海有色数据，国内社会库存小幅累库至16.21万吨。 【策略观点】 国内锌矿显性库存再度去库，锌精矿国产TC再度下行，锌精矿进口TC涨速放缓。国内锌锭总库存抬升，沪锌月间价差维持低位;海外伦锌注册仓单维持低位，伦锌结构性风险较高，Cash-3S月间价差一度触及1997年以来新高。国内锌锭出口窗口开启后，沪伦比值企稳。近期有色金属市场氛围积极，基本金属价格表现均偏强，银、锌、铅等多个金属出现结构性风险，板块氛围利于多头，预计沪锌短期偏强震荡。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货