中央经济工作会议要点：拓展产品组合以巩固国内中小企业领军地位

229,955.32,201.9486.69/283.86-4.4%-10.5%-4.9%-0.1%来源：FactSet12个月价格表现股东表现中国半导体股票数据市值（亿元人民币）平均 3 个月销售额（人民币百万元）52万高/低（人民币）流通股总数（百万股）来源：FactSet股权结构北京七星华电Technology Gro北京电子控股来源：彭博社相对绝对来源：FactSetKevin ZHANG(852) 3761 8727 kevinzhang@cmbi.com.hkJiahao Jiang(852) 39163739 JiangJiahao@cmbi.com.hk李杨，博士(852) 3916 3716 lilyyang@cmbi.com.hk目标价格RMB512.00上行/下行18.1%当前价格RMB433.66 1个月3-mth6个月 来源：彭博，CMBIGM估计 来源：彭博，CMBIGM估计 信息披露与免责声明重要信息披露分析师认证对于本文件在美国的接收者本文件接收人，新加坡对于本文件在英国的收件人CMBIGM在美国不是一个注册的证券商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则约束。负责本研究报告内容的主要研究分析师未在美国金融业监管局（“FINRA”）注册或具备研究分析师的资格。该分析师不受FINRA规则规定的适用限制，这些限制旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅打算在美国向“主要美国机构投资者”分发，该定义根据1934年美国《证券交易法》修正案下的第15a-6条，并且不得向美国任何其他人士提供。接受本报告的每一主要美国机构投资者均代表并同意不得将本报告分发给任何其他人士。任何美国收件人如基于本报告中提供的信息进行证券买卖交易，应仅通过美国注册的证券商进行。本报告所包含的信息及内容基于被认为公开可靠的信息分析及解读。CMBIGM已尽其所能确保其准确、完整、及时或正确，但不作任何保证。CMBIGM以\"现状\"为基础提供信息、建议及预测。信息及内容如有变更恕不另行通知。CMBIGM可能发布其他包含与本报告不同信息及/或结论的出版物。这些出版物在编制时可能基于不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能做出与报告中建议或观点不一致的投资决策或采取自有立场。CMBIGM可能对报告中所提及的公司持有头寸、做市或作为主要交易方参与证券交易，以自身及/或本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册号：201731928D）在新加坡分发，根据《新加坡金融顾问法》（第110章）的定义，CMBISG是豁免金融顾问，并由新加坡金融管理局监管。CMBISG可根据《金融顾问规例》第32C条项下的安排，分发其各外国实体、附属机构或其他外国研究机构所制作的报告。若本报告在新加坡分发予《证券及期货条例》（第289章）定义中并非认可投资者、专家投资者或机构投资者的个人，则CMBISG仅对向该等个人分发之报告内容承担法律规定的责任。新加坡收件人应就本报告所涉事宜或与之有关的事宜，致函CMBISG，联系电话为+65 6350 4400。本报告或其中包含的任何信息，由CMBIGM编制，仅供向CMBIGM的客户或其附属公司（如被分发）提供信息之用。本报告不构成也不得被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或进行任何交易的要约或招募。CMBIGM及其任何附属公司、股东、代理人、顾问、董事、高管或员工均不对依赖于本报告中包含的信息而导致的任何损失、损害或费用（直接或间接）承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人均完全自行承担风险。在任何证券交易中都存在风险。本报告中包含的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告是在不考虑个别投资目标、财务状况或特殊要求的情况下编制的。过去的表现并不能预示未来的表现，实际事件可能与报告中包含的内容有实质性差异。任何投资的价值和回报是不确定的，并且没有保证，可能因其依赖于基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM建议投资者独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便做出自己的投资决策。代表其客户不时地。投资者应假定CMBIGM与报告中提到的公司有投资银行或其他业务关系。因此，接收人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性，CMBIGM将对此不承担任何责任。本报告仅供预期接收人使用，未经CMBIGM事先书面同意，本出版物不得全部或部分复制、重印、销售、重新分配或以任何目的出版。如需更多关于推荐证券的信息，请随时提出要求。买入：一项在未来12个月内潜在回报率超过15%的股票。HOLD：未来12个月内，该股票的潜在回报率为+15%至-10%。卖出预计未来12个月内，该股票可能面临超过10%的潜在亏损。NOT RATED: 股票未获得CMBIGM的评级本报告仅供以下人员（I）属于2000年《金融服务和市场法》（《金融推广》2005年命令）（不时修订）（“本命令”）第19(5)条的人员，或（II）属于本命令第49(2)(a)至(d)条规定的“高净值公司、非公司协会等”（“High Net Worth Companies, Unincorporated Associations, etc.，”）的人员使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人员。超越：预计该行业在未来12个月将超越相关的广泛市场基准。市场表现：预计该行业在未来12个月内将表现与相关的广义市场基准相符。UNDERPERFORM：预计该行业在未来12个月内将表现不及相关广泛市场基准。CMB International Global Markets Limited此外，分析师确认， neither the analyst nor his/her associates (as defined in the code of conduct issued by The Hong Kong Securities and Futures Commission) (1) have dealt in or traded in the stock(s) covered in this research report within 30 calendar days prior to the date of issue of this report; (2) will deal in or trade in the stock(s) covered in this research report 3 business days after the date of issue of this report; (3) serve as an officer of any of the Hong Kong listed companies covered in this report; and (4) have any financial interests in the Hong Kong listed companies covered in this report.CMBIGM评级地址: 45/F, 胜利大厦, 园林道3号, 香港, 电话: (852) 3900 0888, 传真: (852) 3900 0800CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM”) 是中国国际资本有限公司（中国 Merchants Bank 的全资子公司）的全资子公司。负责本研究报告内容的主要研究分析师，整体或部分确认，对于报告中涵盖的证券或发行人：(1)所表达的所有观点准确地反映了其对相关证券或发行人的个人观点；以及(2)其薪酬的任何部分均未直接或间接地与其在报告中表达的特定观点相关联。