固定收益市场日报
市场动态
- 新韩国铁路4.375% 28天债券收益率上升6个基点至+57，斯坦林/汇丰浮息31天债券收益率上升1-2个基点，中债增AAU/WSTPT 2年期债券收益率上升2-3个基点，乐天27-29天/8.125%每期债券收益率上升0.1-0.2个基点。
- 中国银行间市场交易商协会短期融资券（CDBALF）新发行5年期固定利率和浮息债券，发行价分别为+63（IPT为+90），新汇丰浮息31天债券收益率上升1个基点，斯坦林浮息31天债券收益率保持不变。
- 中国企业集团债券中，昊华28-30天债券收益率上升1-2个基点，中石化/腾讯41-60天债券收益率上升0.3-0.6个基点，金融机构债券中，韩国开发银行/KH金融/BCL香港浮息27-30天债券收益率上升1-3个基点。
- 保险混合债券中，NIPLIF 55天/KYOBOL 52天债券收益率下降0.2个基点，香港地区NWDEVL永续债收益率进一步下降1.0-6.2个基点，NWDEVL 27-31天债券收益率下降0.7-1.3个基点。
- 中国房地产行业中，DALWAN 26天债券收益率上升0.6个基点，VNKRLE 27-29天和LNGFOR 27-32天债券收益率下降0.5-0.7个基点，FTLNHD 25-26天债券收益率保持不变或下降0.3个基点。
- 乐天27-29天/8.125%每期债券收益率下降0.1-0.4个基点，VEDLN 28-33天债券收益率下降0.2-0.7个基点，ADTINs/ARENRJs/ADGREGs债券收益率下降0.3-0.8个基点，MEDCIJ 26-30天债券收益率下降0.2-0.6个基点，VLLPM 27-29天债券收益率下降0.1-0.6个基点。
- 信贷增强债券中，CPDEV 25-26天债券收益率下降0.1-0.2个基点，美元计价债券如PUTSTA 7.4 27天/SICHUI 7 28天和人民币计价债券如BNHAST 6.9 28天/HBGGDS 7.5 26天存在双向交易，SOE永续债中，AVIILC 6.125永续债收益率上升0.3个基点，SPICPT 3.45永续债收益率上升0.1个基点。
宏观经济
- 中国经济数据显示韧性，短期内无需强刺激政策，预计强政策刺激可能延迟至2025年第四季度，因为紧迫感减弱，提振消费和减少产能过剩的措施可能成为中国在与中国-美国谈判中的关键筹码。
- 房地产市场因信心冲击可能进一步疲软，2025年4月商品住宅销售面积同比下降2.8%，30个大中城市新建商品住宅销售面积同比下降3.3%，二手房销售价格环比下降。
- 零售销售增速放缓但仍保持韧性，4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，主要受耐用消费品支撑，汽车销售保持低迷，食品、日用品等必需品保持强劲，黄金珠宝销售显著增长。
- 固定资产投资增速放缓，4月固定资产投资（不含农户）同比增长4%，其中房地产开发投资同比下降11.3%，基础设施投资增速放缓至9.6%，制造业投资增速放缓至8.2%。
- 工业生产增速放缓，4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，汽车、其他交通运输设备、电子设备等增速放缓，矿业和公用事业增速下降，服务业生产指数增速放缓至6%。
- 美国对中国商品加征关税的缓和提振市场情绪，但放缓了政策宽松的步伐，预计2025年第二季度中国GDP增长4.8%，下半年和全年增长分别为4.7%和4.9%，第三季度可能面临房地产疲软、出口前置回款和以旧换新政策效应减弱等压力。
新发行情况
- 4月中国信用债券发行量同比增长43.5%，4月信用债券发行47只，规模85亿元，截至4月末，信用债券累计发行576只，规模7530亿元。
- 中国1年期、5年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.0%、3.5%。
- 中国4月房地产投资同比下降10.3%，降至2.8万亿元，70个大中城市新建商品住宅平均价格同比下降4%。
事件要闻
- 中国证监会处罚中粮集团子公司中粮糖业，因未及时披露2024年半年度报告。
- 摩根士丹利将康美药业评级上调至“持有”，并将评级展望从“正面”下调至“负面”。
- 万达集团重新提交香港交易所上市申请。
- 印尼展开针对国家石油公司Pertamina的腐败调查，并约谈多家新加坡石油贸易商。
- 奥林匹克保险公司回购并注销40亿美元QBEAU 5.25%永续债。
- 韩国电信数据泄露事件影响2700万用户信息记录。
- 太平洋集团子公司准备与圣米格尔公司就收费公路合并进行谈判。
