固定收益部市场日报
市场动态
- 新发行债券收益率变动：HANGFI 5 28s、KTGC 5 28s、SUMIFL 5.236 30s分别较发行利率收紧7bps、25bps和15bps；BBTLB 34-40s进一步收紧2-5bps；NIPLIF 54s/MYLIFE 55s上涨1.0-1.5pt。
- NWDEVL影响：Henry Cheng辞去NWD提名委员会主席职务的影响被视为中性；NWDEVL收益率昨日上涨0.1-1.4pt，今日Perps变动-0.2pt至+0.3pt。
- HYUELE表现：一季度经营利润同比增长158%，维持买入评级；公告后收益率收紧3-5bps，今日变动不变或收紧2bps。
- 交易台观点：NIPLIF以6.5%收益率平价发行30NC10次级债（IPT为7.25%，后修正为6.875%）；HANFGI以CT+130发行3年期债（IPT为+160）；KTGC以CT3+118发行3年期债（IPT为+155）；HWFPCO 28s较发行利率收紧18bps；HYNMTR/HYUELE 27-33s收紧3-5bps。
- 中资机构表现：BABA/TENCNT 30-35s收益率不变至收窄1bp；CHGRID/SINOPC/TENCNT 43-50s长端上涨0.8-1.2pt（4-11bps收窄）；CATLIF/NSINTW 34s收窄5bps；EXIMBK 35s收窄5bps；BBLTB 34-40s不变至收窄5bps。
- 金融机构表现：MUFG/SUMIBK浮息债29-31s收窄2-5bps；NIPLIF 51-54s/MYLIFE 55s/DAIL 6.2Perp下跌0.5-1.4pt（YTC交易区间6.2-6.5%）；BACR 9.625/LLOYDS 8 Perps上涨0.3-0.8pt。
- 香港市场：HKAA/MTRC 30s收紧3bps；NWDEVL Perps/27-31s不变至上涨1.4pt；HYSANPerps/CPREIT 30s不变至下跌0.3pt。
- 中房市场：CHIOLI 34-43s受海外AM/HF追捧，上涨0.4-0.5pt。
- 印度市场：ADSEZs/ADANEMs上涨0.2-0.4pt。
- 其他市场：GLPSPPerp下跌0.7pt。
- LGFV表现：跨境和离岸RM买入推动LGFV表现；HKIQCL/QDBTTI 28s不受欢迎，不变至上涨0.1pt；CNH名称如CYEADI 27s/ZIBOPR 27-28s双向交易；CTIH Perp下跌0.1pt。
宏观新闻回顾
- 美股上涨，S&P上涨2.03%，Dow上涨1.23%，Nasdaq上涨2.74%。
- 美国耐用品订单同比增长9.2%，高于预期； Existing homes sales下降5.9%，低于预期； 初步失业申领人数与预期持平。
- 美债收益率回落，2/5/10/30年期收益率分别为3.77%/3.91%/4.32%/4.77%。
分析员市场观点
- NWDEVL：人事变动影响中性，关注银行贷款再融资进展。
- HYUELE：维持买入评级，SK Hynix一季度经营利润同比增长158%，ASP稳定，DRAM出货量下降但优于指引，NAND需求恢复相对较弱；预计2025年DRAM出货量低个位数增长，NAND增长超20%；HBM需求预计翻倍，HBM3E 12Hi销售占比超50%；SK Hynix现金流充足，计划2026年开始HBM4 12Hi量产；预计2025年营收和利润持续增长。
- 海外新发行：4月25日定价债券包括Adani Energy Solutions、AVIC Industry、China Resources Land等。
重要披露
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立评估投资风险。
