铜市
- 市场回顾：沪铜期货收跌，现货升水走低。
- 重要资讯：LPR下调，废铜和精炼铜进口量变化，铜矿砂进口量增长。
- 逻辑分析：铜矿加工费压力增大，再生铜进口有望增加，精废价差反弹但成交不佳，仓单流出，短期价差继续回落，但中期可能长时间back结构。需求方面，高价接受度不足，仍以刚需为主，中美关税暂停可能带来抢出口订单，消费韧性增强。
- 交易策略：单边建议观望，套利和期权暂时观望。
氧化铝市
- 市场回顾：氧化铝期货上涨，现货价格上涨。
- 相关资讯：几内亚部分铝土矿区被列入政府撤销采矿许可证名单，铝土矿供应担忧加剧。氧化铝出口量增加。
- 逻辑分析：几内亚铝土矿停产可能带动铝土矿全年供应过剩量收窄，但预计不会影响氧化铝供需平衡格局。短期价格受供应担忧影响走高，但中期需关注减产检修产能是否复产。
- 交易策略：短期氧化铝价格预计震荡为主，关注几内亚铝土矿停产进展、铝土矿价格预期及国内氧化铝产能变化。
电解铝市
- 市场回顾：沪铝期货下跌，现货价格下跌。
- 相关资讯：美联储高官暗示年内不降息，国内银行降低存款利率，地产竣工数据偏弱，铝表观消费仍维持增长趋势。
- 交易逻辑：关税预期整体边际缓和，市场需求信心得到提振，库存降至偏低水平，预计铝价震荡运行；考虑06-09合约正套机会。
锌市
- 市场回顾：沪锌期货下跌，现货价格稳定。
- 相关资讯：锌精矿进口量增加，镀锌板出口量强劲，龙兴铅锌矿将取消暂停运营计划。
- 逻辑分析：前期检修的冶炼厂近期陆续复产，供应端或有增量。下游近期新增订单并无好转，仅维持刚需采购。短期锌价或维持区间震荡，关注国内社会库存拐点。
- 交易策略：区间震荡，逢高可轻仓试空。
铅市
- 市场回顾：沪铅期货下跌，现货价格下跌。
- 相关资讯：龙兴铅锌矿将取消暂停运营计划，华钰矿业铅锌锑金属量数据披露。
- 逻辑分析：当前再生铅冶炼厂仍处亏损，短期复产意愿不强，对铅价有一定支撑。但需求淡季，消费抑制铅价上行空间。
- 交易策略：区间震荡。
镍市
- 市场回顾：沪镍期货下跌，现货价格下跌。
- 相关资讯：镍铁进口量环比下降，菲律宾镍矿石出口表现亮眼。
- 逻辑分析：LME库存重返20万吨上方，镍矿价格坚挺支撑镍价较难深跌，但5月精炼镍产量保持高位，需求逐渐进入淡季，预计精炼镍过剩扩大。菲律宾走出雨季，4月起镍矿发运量增加，后市镍矿紧缺缓解，镍价上方空间被抑制。
- 交易策略：震荡走弱，关注宏观情绪变化。考虑区间双卖策略。
不锈钢市
- 市场回顾：沪不锈钢期货下跌，现货价格下跌。
- 重要资讯：中国自印尼进口不锈钢量减少，中国不锈钢进口量增加，出口量减少，净出口量增加。
- 逻辑分析：5月钢厂300系亏损，排产下降，迫使镍铁、铬铁、废不锈钢价格下滑。需求仍有一定韧性，但下游大多维持刚需采购。现货充裕，库存难以消化。
- 交易策略：短线震荡偏强。
锡市
- 市场回顾：沪锡期货上涨，现货价格下跌。
- 相关资讯：国内锡矿进口量减少，锡锭进口量增加，印尼精锡进口量减少。
- 逻辑分析：非洲锡矿分阶段复产，短期当前锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解。需求端尚未出现明显改善迹象，锡锭价格高企抑制了电子、家电行业的补库意愿。
- 交易策略：短期以震荡调整为主，注意防范风险，后期关注矿端供应情况。
工业硅市
- 市场回顾：工业硅期货下跌，现货价格普遍下调。
- 相关资讯：高温胶下游等领域开始有批量采购现象，中美贸易战增加关税大幅取消。
- 综合分析：需求方面，DMC产量增加但厂家亏损，短期暂无大规模调高开工率的计划。供应方面，合盛硅业减产，但后市有增加其他产区开炉数量的计划，总体而言后市工业硅产量仍将增加。当前工业硅社会库存+工厂库存超过80万吨，对价格形成压制。厂家进一步减产以前，工业硅价格持续偏弱。
- 策略：空单持有，Si2511、Si2512反套。
多晶硅市
- 市场回顾：多晶硅期货下跌，现货价格走低。
- 相关资讯：海泰新能拟变更部分募集资金用途，投资印尼光伏电池片及组件项目。
- 综合分析：5月多晶硅和硅片排产同步下调，预计5月多晶硅环节去库3-3.5万吨。拉晶厂对多晶硅采购意愿较低且压价意愿较强，现货价格持续走低。PS2506合约仍存在交割博弈，但仓单逐渐增加，上行动力不足。
- 策略：PS2507合约空单持有，卖出PS2507-C-40000持有。
碳酸锂市
- 市场回顾：碳酸锂期货下跌，现货价格下跌。
- 重要资讯：万润新能与宁德时代签订业务合作协议，预计向宁德时代供应磷酸铁锂产品约132.31万吨。盐湖股份新建4万吨锂盐项目加快项目建设进程。
- 逻辑分析：低价压力下部分冶炼厂和矿山逐步开始减产。下游需求预期仍不乐观。低价可能导致过剩收窄，但港口锂矿库存和冶炼厂成品库存均不低，下游对高价货源承接能力极为有限，仍是买涨不买跌的心态。
- 交易策略：反弹沽空。
