黑色金属钢矿周度报告：现实需求中性，预期摇摆后悲观

创元研究创元研究黑色建材组研究员：陶锐邮箱：taor@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0018217联系人：安帅澎邮箱：anshp@cyqh.com.cn从业资格号：F031154182024年5月19日 目录一、钢材：现实需求中性，预期摇摆后悲观.............................31.1反弹后回落，卷螺差持续走阔..............................................31.2钢坯：..................................................................81.3供应：.................................................................101.4成材库存：.............................................................121.5需求：.................................................................15 请务必阅读正文后的声明及说明2 一、钢材：现实需求中性，预期摇摆后悲观1.1反弹后回落，卷螺差持续走阔期货：本周螺纹钢2510合约上涨1.99%（+60），收于3082，10螺纹基差128（-）。热卷2510合约上涨2.19%（+69），收于3226，10热卷基差94（+31）元。卷螺差144（+6），南北价差-10（-10）。受到中美和谈影响出现，叠加前期估值较低，周一出现较大反弹，延续至星期二，现货在反弹后建材需求平平，同时冷轧价格持续下行，热卷出口同样存在压力，海外并未跟涨，盘面价格反弹后持续下行。图2：现货及盘面卷螺差资料来源：Wind,创元研究图4：热轧基差：杭州汇总0100200300400500600700800方坯：Q235：汇总价格：唐山（日）唐山沙钢螺纹-200-10001002003004005006001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日期货卷螺差2021年2022年2023年01-0202-0103-0204-0105-0506-0407-0408-0309-0210-0911-0812-0820242025-400-20002004006008001000120001-0202-01 03-02 04-01 05-05 06-04 07-04 08-03 09-02 10-09 11-08 12-08热轧基差：杭州202120222023 38月24日9月4日9月15日9月26日10月14日2024年2024 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究图3：螺纹：杭州中天-400-300-200-1000100200300400螺纹基差：杭州：中天20212022 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Wind,Mysteel,创元研究图5：热卷商品曲线资料来源：Wind,Mysteel,创元研究图7：螺纹钢商品曲线资料来源：Wind,Mysteel,创元研究图9：铁矿石商品曲线3050310031503200325033003350HC05HC06HC07HC08HC09HC10HC11HC12HC01HC02HC03HC04热卷商品曲线今日上日2900295030003050310031503200RB05RB06 RB07 RB08 RB09 RB10 RB11 RB12 RB01 RB02 RB03螺纹钢商品曲线今日650700750800850900I05I06I07I08I09I10铁矿石商品曲线今日上日 资料来源：Wind,创元研究图6：热卷约持仓资料来源：Wind,创元研究图8：螺纹钢合约持仓资料来源：Wind,创元研究图10：铁矿石合约持仓050000010000001500000200000010/2011/111/1311/2512/712/1912/311/131/252/6热卷10合约持仓量HC2110HC241005000001000000150000020000002500000300000010/2011/111/1311/2512/712/1912/311/131/25RB2110RB2210010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000009/2010/110/1210/2311/311/1411/2512/612/1712/28I2109I2209 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Wind,Mysteel,创元研究图11：卷螺差资料来源：Wind,Mysteel,创元研究-200-10001002003004005006001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日卷螺差2021年2022年2023年 资料来源：Wind,创元研究图12：螺矿比资料来源：Wind,创元研究34567891月2日2月1日3月2日4月1日5月5日6月4日7月4日8月3日9月2日10月92021年2022年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.2钢坯：图15：唐山55家调坯轧钢企业钢坯库存图17：钢坯港口库存:曹妃甸港+京唐港13 5 7 91113151719212325272931333537394143454749515344家调坯轧钢铁企业：钢坯：库存：唐山（周)202420252024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/02钢坯港口库存:曹妃甸+京唐港 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究资料来源：Mysteel,创元研究051015202530352023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/05 资料来源：Mysteel,创元研究图18：唐山钢厂钢坯日均外卖量资料来源：Mysteel,创元研究0123456713 5 7 911131517192123252729313335373941434547495153钢坯日均外卖量（唐山)20212022 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.3供应：短流程产量(右轴）9111315171921（兔）年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究图22：螺纹钢产量资料来源：Mysteel,创元研究0100200300400500-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7-5产量（牛）年（龙）年 资料来源：富宝资讯,创元研究图23：热轧卷板产量资料来源：Mysteel,创元研究250270290310330350-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7-5-3-11产量（牛）年（虎）年（龙）年（蛇）年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.4成材库存：91113151719212325（兔）年91113151719212325（兔）年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究图27：螺纹钢厂内库存资料来源：Mysteel,创元研究0100200300400500600-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7-5-3厂库（牛）年（龙）年 资料来源：Mysteel,创元研究图28：螺纹钢厂库变动资料来源：Mysteel,创元研究-40-2002040-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7（牛）年（龙）年 资料来源：Mysteel,创元研究图32：热轧卷板总库存变动资料来源：Mysteel,创元研究图34：热轧卷板社会库存变动资料来源：Mysteel,创元研究-30-20-10010203040506070-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7-5库存变化（牛）年（龙）年-30-20-100102030405060-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7-5-3-1 1 3 5 7 9 1113151719212325（牛）年（龙）年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究图31：热卷总库存资料来源：Mysteel,创元研究图33：热卷社会库存资料来源：Mysteel,创元研究250300350400450500-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7-5（牛）年（龙）年50100150200250300350400-25-23-21-19-17-15-13-11-9-7-5（牛）年（龙）年 资料来源：Mysteel,创元研究 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究 1.5需求：579111315171921（兔）年8/39/310/311/312/32025 资料来源：Mysteel,创元研究图40：混凝土发运量资料来源：Mysteel,创元研究0501001502002503003504001/32/33/34/35/3混凝土：发运量：中国2022 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Mysteel,创元研究图39：水泥出库量资料来源：Mysteel,创元研究01002003004005006007001/32/33/34/35/3水泥：出库量：中国2023 （1）地产高频数据监测图41：30大中城市商品房成交总面积图43：30大中城市商品房成交-二线城市13 5 7 9 1113151719212325272931333537394143454749515330大中城市:商品房成交面积（日）20242025月10日9月24日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日30大中城市商品房成交-二线城市2025年 资料来源：Wind,创元研究图44：30大中城市商品房成交-三线城市资料来源：Wind,创元研究0501001502002503001月1日1月14日1月26日2月5日2月18日3月2日3月12日3月24日4月6日4月16日30大中城市商品房成交-三线城市2022年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Wind,创元研究资料来源：Wind,创元研究0204060801001201401601月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月12日3月26日4月9日4月23日5月7日2022年2023年 （2）热卷出口高频数据监测图45：热卷CFR加权平均价差（美元/吨）图46：热卷FOB加权平均价差（美元/吨）资料来源：Mysteel,创元研究图47：热卷FOB出口价格：东南亚-中国（美元/吨）图48：热卷FOB出口价格：印度-中国（美元/吨）资料来源：Mysteel,创元研究0102030405060708090100热轧板卷：国际市场：市场价：中国（日）CFR进口均价4004505005506006507008月13日8月23日9月2日9月12日9月22日10月8日10月18日10月28日11月7日11月17日11月27日12月7日12月17日12月27日2024年2025年-150-100-500501001502002503003501月2日2月1日3月2日4月1日5月5日6月4日7月4日8月3日9月2日10月8日11月7