快递：快递单量保持高增，顺丰增速领跑

邮政局披露 2025 年 4 月邮政行业运行情况。4 月快递业务量163.2 亿件，同比增长 16.7%，快递业务收入 1212.8 亿元，同比增长10.8%，快递业务单价 7.43 元，同比下降 7.0%。 细分市场方面，2025 年 4 月同城快递业务量 13.4 亿件，同比增长 8.5%，异地快递业务量 146.5 亿件，同比增长 20.1%，国际及港澳台快递业务量 3.2 亿件，同比增长 24.0%。 l各快递公司披露 4 月运营数据 各快递公司披露 4 月运营数据。顺丰控股业务量同比迅速增长，件量 13.35 亿件，同比增速达到 30%，带动速运物流业务收入同比增长 11.9%，国际及供应链业务营业收入 59.1 亿元，同比增长 14.2%，总营收增速重回两位数。 A 股电商快递上市公司中，圆通速递件量增速靠前，申通件量增速次之，韵达增速略慢于行业，各公司快递业务单价均有所下降。 l投资建议 我国快递市场增势不减，各快递公司持续推动数智化转型，进一步提升全链路掌控力，推动无人车等新质生产力投入运营，持续节降成本，因此尽管行业价格竞争持续，我们仍看好快递行业经营业绩不断改善，推荐顺丰控股，中通快递，圆通速递，申通快递，韵达股份。 l风险提示： 宏观经济下滑，快递增速不及预期，价格竞争超预期。 重点公司盈利预测与投资评级 1邮政局披露 2025 年 4 月邮政行业运营情况 邮政局披露 2025 年 4 月邮政行业运行情况。4 月快递业务量 163.2 亿件，同比增长 16.7%，快递业务收入 1212.8 亿元，同比增长 10.8%，快递业务单价 7.43元，同比下降 7.0%。 细分市场方面，2025 年 4 月同城快递业务量 13.4 亿件，同比增长 8.5%，异地快递业务量 146.5 亿件，同比增长 20.1%，国际及港澳台快递业务量 3.2 亿件，同比增长 24.0%。 图表1：快递业务量及同比增速 图表2：快递业务收入及同比增速 图表3：快递业务单价及同比增速 图表4：同城快递业务量及同比增速 图表5：异地快递业务量及同比增速 图表6：国际及港澳台快递业务量及同比增速 2各快递公司披露 4 月运营数据 各快递公司披露 4 月运营数据。顺丰控股业务量同比迅速增长，件量 13.35亿件，同比增速达到 30%，带动速运物流业务收入同比增长 11.9%，国际及供应链业务营业收入 59.1 亿元，同比增长 14.2%，总营收增速重回两位数。 A 股电商快递上市公司中，圆通速递件量增速靠前，申通件量增速次之，韵达增速略慢于行业，各公司快递业务单价均有所下降。 单量绝对数量看：圆通（26.93 亿）＞韵达（21.74 亿）＞申通（20.92 亿）＞顺丰（13.35 亿）。 单量增速看：顺丰（30.0%）＞圆通（25.3%）＞申通（21.0%）＞韵达（13.4%）。 单价表现看：顺丰（13.49 元）＞圆通（2.14 元）＞申通（1.97 元）＞韵达（1.91 元）。 单价同比变化看：申通（-3.9%）＞韵达（-6.8%）＞圆通（-7.1%）＞顺丰（-13.9%）。 图表7：各公司快递业务量 图表8：各公司快递业务单价 3投资建议 我国快递市场增势不减，各快递公司持续推动数智化转型，进一步提升全链路掌控力，推动无人车等新质生产力投入运营，持续节降成本，因此尽管行业价格竞争持续，我们仍看好快递行业经营业绩不断改善，推荐顺丰控股，中通快递，圆通速递，申通快递，韵达股份。 图表9：快递周度揽收量及同比增速 4风险提示 宏观经济下滑，快递增速不及预期，价格竞争超预期