原油价格反弹驱动疲软 尿素基本面预期较好

四是，据消息人士和路透计算，哈萨克斯坦4月石油产量较3月下降了3%，为182万桶/日，仍高于欧佩克+的配额。今年4月，欧佩克+成员国谨慎地开始了人们期待已久的石油增产计划，此前该组织计划在未来几个月更快地提高产量。欧佩克月报显示，同意增加供应的八个国家上个月总共只增加了2.5万桶/日，远低于计划的13.8万桶/日。五是，欧盟委员会贸易委员表示：欧盟本周将向七国集团财长提议降低俄罗斯海运石油的价格上限，或提议将价格上限设定为每桶50美元。【观点】宏观：中美关税谈判落地，市场对美国关税带来担忧缓和，美国通胀回落，降息预期增加。供给端，由于哈萨克斯坦补偿性减产能否执行存在较大不确定性，OPEC宣布6月份增产41.1万桶/日，这是连续第二个月(宣布)增产，目的是惩罚哈萨克斯坦和伊拉克等在配额上作弊的国家，引发了市场对供应过剩的担忧，不过从4月份OPEC产量来看，仅小幅增加并未达到目标产量。在需求端，短期随着消费旺季来临，需求或有提振，本月OPEC对需求的预期稳定，IEA小幅上调需求预期，对需求端的忧虑略有缓和。在库存端，美国库存回升，欧洲库存回升，亚洲库存下降，上周全球原油库存累库。整体来看，美国关税政策松动提振油价，美伊谈判进展良好对油价形成一定压制，OPEC和哈萨克斯坦暂无其它消息，油价反弹驱动疲软。【尿素】【盘面动态】：周一尿素09收盘1849【现货反馈】：周末国内尿素行情整理运行，多数工厂价格继续稳定，市场价格松动10-30元/吨，主流区域中小颗粒1820-1860元/吨。相关部门对国内价格强监管，阶段性尿素出厂高价或已被设定，目前市场价格已降至与工厂价格基本一致。短线国内尿素行情继续整理，局部市场或继续走弱，关注盘面情绪。【库存】：截至2025年5月15日，中国尿素企业总库存量81.72万吨，环比-24.84万吨，中国主要港口尿素库存统计16.3万吨，环比+3万吨。【观点】：预计尿素价格短期呈现震荡运行的格局。基本面而言，东北地区追肥需求以及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，国内内需后面仍有备肥。此外，近期尿素政策段博弈加剧，出口落地但政策处于制定阶段，后续会更加清晰。国内下游终端对高价抵触，但工厂、贸易商惜售，交割区货源偏紧张，工厂待发较多，中游库存中性偏高。尿素基本面预期较好，整体偏强。叠加后续可能有集港动作，尿素基本面预期较好，整体偏强。政策管控现货严格，市场化定价权影响小。短期预计现货窄幅波动。综上，尿素处在管控状态之下，09合约预计震荡。关联品种关联品种燃料油原油尿素所属公司：南华期货