原油价格反弹驱动疲软 尿素基本面预期较好

原油

• 市场动态：
  • 伊朗与美国核协议谈判取得进展，但伊朗强调制裁解除是前提条件。
  • 欧佩克维持2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，IEA小幅上调需求预期至74万桶/日。
  • EIA数据显示美国库存回升，炼油厂开工率提高，汽油库存下降。
  • 哈萨克斯坦4月产量下降3%，OPEC+增产计划执行不及预期。
  • 欧盟提议降低俄罗斯海运石油价格上限至每桶50美元。
• 观点：
  • 美国关税政策松动提振油价，但美伊谈判和OPEC增产计划引发供应过剩担忧。
  • 短期需求或随消费旺季提升，库存端全球原油累库。
  • 油价反弹驱动疲软，受宏观与供需双重因素影响。

燃料油

• 盘面回顾：FU07收于3012元/吨。
• 产业表现：
  • 供给端：俄罗斯、伊朗、伊拉克等国出口减少，供应紧张。
  • 需求端：新加坡加注市场供应充裕，中国进料需求环比增强，印度和美国进口增加，发电需求小幅提振。
  • 库存端：新加坡与马来西亚浮仓库存回升，中东库存高位盘整。
• 观点：
  • 5月出口延续紧张，进料需求好转，发电需求预期提升。
  • 浮仓库存创新高，短期交割品偏少，裂解维持强势。

尿素

• 盘面动态：尿素09收盘1849元/吨。
• 现货反馈：多数工厂价格稳定，市场价格松动10-30元/吨，主流区域中小颗粒1820-1860元/吨。
• 库存：截至5月15日，企业总库存81.72万吨（环比-24.84万吨），港口库存16.3万吨（环比+3万吨）。
• 观点：
  • 东北地区追肥需求与中原夏季肥需求陆续释放，内需仍有备肥潜力。
  • 政策博弈加剧，出口落地但政策待定，下游对高价抵触，工厂惜售，交割区货源紧张。
  • 库存中性偏高，尿素基本面预期较好，整体偏强。
  • 短期现货窄幅波动，09合约预计震荡。