PTA供应端持续收紧 原油或维持势性下行

核心观点与关键数据

原油：

• 市场情绪受美与多国协议进展及地缘政治影响有限，俄乌停火及美伊核协议存在不确定性。
• 沙特主导OPEC+增产可能性大，6月产量政策是关键关注点。
• 在无明显利好因素下，油价或保持趋势性下行，建议前期空头策略继续持有。

PTA：

• 供应端：嘉兴石化检修推迟，恒力大连、独山能源装置延后，5月检修损失量减少，但检修仍多，负荷预计在75%-80%。
• 需求端：聚酯负荷连续数周维持在93%以上高位，外贸需求有望好转。
• 供应持续收紧，聚酯开工率高位运行，为价格提供较强支撑。

甲醇：

• 现货成交冷清，价格下跌，期货跌幅有限，基差收窄。
• 三套检修装置计划重启，开工率或小幅回升；伊朗装置稳定运行，中东发运量增加，到港量本周开始增长。
• 煤价下跌但幅度收窄因电厂补库，供应预期增长下甲醇走势偏弱。

研究结论

• 原油：短期趋势性下行，关注OPEC产量政策及地缘政治变化。
• PTA：供应端持续收紧，需求支撑较强，价格或保持高位震荡。
• 甲醇：受煤价下跌和供应预期增长影响，走势偏弱，建议关注伊朗装置及中东发运情况。