2025年第一季度：办公物流需求向好，消费补贴显效，大宗物业投资额环比增长

世邦魏理仕研究部发布的报告显示，2023年第一季度中国商业地产市场呈现以下核心观点和数据：

1. 宏观经济与政策环境

   • 大型金融机构存准率与一年期、五年期贷款利率呈现波动趋势，其中2023年第一季度存准率维持在6.8%，一年期贷款利率为3.2%，五年期贷款利率为4.9%，显示货币政策维持相对宽松。

2. 市场供需与空置率

   • 全国商业地产市场空置率同比上升18.3%，主要受新增供应增加影响。2023年YTD新增供应万平方米，净吸纳量万平方米，空置率同比上升7.9%。未来三年（2025-2027年）预计新增供应万平方米，2025年第一季度空置率预计达到4.9%。

3. 租金水平与区域表现

   • 全国可比租金指数（Q1 2010=100）为5.4%，一线城市租金指数为5.3%，二线城市为5.4%，显示租金水平整体稳定。重点城市如深圳、上海、北京租金指数分别为5.2%、5.3%、5.4%，表现相对领先。

4. 净吸纳量与城市分化

   • 2023年Q1净吸纳量同比上升4.9%，但部分城市如常熟、大连、廊坊等净吸纳量同比下降20%-25%。上海、北京、杭州等核心城市净吸纳量保持增长，但增速放缓至4%-8%。

5. 投资市场表现

   • 2023年第一季度投资成交额达人民币1,400亿元，较2022年同期下降12%。写字楼（除商务园区）投资成交额占比最高（7.5%），新经济物业投资活跃，上海、北京、深圳、成都等城市投资热度领先。

6. 未来趋势预测

   • 预计2025年第一季度空置率将维持在4.9%，租金指数整体小幅上行，一线城市净吸纳量将保持稳定，二线城市增速放缓。投资市场仍将聚焦核心城市和新兴业态，如仓储物流、零售物业等。

7. 研究团队

   • 报告由世邦魏理仕研究部团队撰写，包括Henry Chin、Ada Choi、Sam Xie等分析师。