交通运输物流行业2025年8月航空数据点评：客座率同环比显著改善，关注淡季需求改善延续性

8月航空数据点评

核心观点： 8月航空需求延续同比增长，供给增投受限使得客座率新高，同环比显著改善。国际线运营量超过2019年水平，供需恢复度突破100%。

关键数据：

• 六家上市航司ASK/RPK同比+4.8%/+5.5%，整体客座率86.9%，同比+0.6pct。
• 国内航线客座率88.3%，同比+0.9pct，相较2019年同期+1.0pct，达到历史新高。
• 国际线ASK/RPK同比+13.3%/+13.4%，客座率同比+0.1pct，单月数据已超过2019年同期。
• 行业飞机利用率8.9小时，同比提升1.0%，宽体机提升1.8%、窄体机下降0.4%。
• 国内经济舱含燃油附加费、扣燃油附加费票价同比-5.5%、-2.4%。
• 国际机票价格同比-14%。
• 六家航司机队环比增长0.4%，窄体机仍为引进主力机型，行业机队规模稳步扩张。

分析：

• 国内需求同比增速放缓但还是跑赢供给增速。
• 国际线运营量超过2019年水平，供需恢复度突破100%，得益于中国对日韩签证政策放宽、针对54国人员实施的240小时过境免签政策以及中国扩大单方面免签范围。
• 亚太区域呈现阶梯式复苏，欧美市场维持分化特征。
• 行业运力保持稳步增长，国航环比净增数量居首。

投资建议： 关注需求改善持续性，关注国庆假期销售数据以及假期后淡季公商务航线表现。商旅需求持续改善有望带动四季度行业同比提价，提升板块投资情绪，关注华夏航空、吉祥航空、春秋航空和国有三大航。

风险提示： 商旅需求恢复不及预期；油价大幅上涨；人民币汇率波动；飞机故障造成大面积停飞。