一、研究观点
- 玉米：期价在20日均线企稳反弹，长期均线形成支撑，现货市场延续强势但成交和情绪转弱。东北玉米价格稳定，华北维持稳定，山东深加工企业价格稳定，河南、河北个别企业价格下调，销区价格上涨。降低美国玉米进口关税后期货表现一般，但现货坚挺，余粮减少利好市场，港口贸易商报价较高。技术上期价高位震荡，现货情绪分化，短期关注长期均线支撑，维持短空思路。
- 豆粕：CBOT大豆创10个月新高，因需求增加和生物燃料政策利好。美国众议院拟延长45Z税收抵免至2031年，利好美豆油和美豆压榨消费。预计4月压榨数据放缓但仍为同期最高，出口数据预计净增55-100万吨。国内豆粕期货勉强上涨，菜粕下跌，新菜籽收割期供应宽松，中美关系缓和或改善中加关系，菜粕期价向下修复，豆粕和菜粕价差扩大。操作上豆粕91正套持有，单边多头思路。
- 油脂：BMD棕榈油连续上涨但马币走强限制涨幅，印尼提高棕榈油出口专项税以筹集生物柴油资金。加菜籽受美国生物燃料政策利好影响，但作为原料吸引力低于豆油。国内油脂期价走高，棕榈油领涨，资金风险偏好提高提振市场，现货相对平淡，供应陆续恢复，基差预计下挫。策略上短多参与。
- 鸡蛋：期货震荡调整，现货价格稳定，销区到货量增多但采购积极性尚可。端午需求短期支撑，但梅雨季和供给增加压力下蛋价弱势概率大。关注饲料原料价格和养殖端淘汰意愿变化。
- 生猪：期价小阳线收盘，猪价偏强运行，外三元生猪出栏均价持平，体重高位。饲料成本端豆粕承压、玉米调整，猪价低位盘整。
二、市场信息
- 巴西玉米产量预计1.25亿公吨，乙醇产业玉米消费可能增加一倍以上。
- 中美经贸高层会谈后，暂停对28家美国实体的出口管制措施90天。
- 印尼提高棕榈油出口专项税，自5月17日生效。
- 印度4月植物油进口量减少，棕榈油和葵花籽油进口量下降，豆油进口量增加。
三、品种价差与基差
- 玉米、玉米淀粉9-1价差收窄，豆一、豆粕9-1价差扩大，豆油、棕榈油9-1价差收窄，鸡蛋、生猪9-1价差稳定。
- 玉米、大豆、豆粕、豆油、棕榈油基差持续下挫，鸡蛋、生猪基差窄幅波动。
