轻工纺服行业周报：英美烟草新品市场扩张，Glo Hilo即将在日本上市

2/22证券研究报告物(+11.31%)，跌幅前十分别为麒盛科技(-17.49%)、德力股份(-12.46%)、泰鹏智能(-9.58%)、宜宾纸业(-8.4%)、皮阿诺(-7.71%)、中荣股 份(-5.5%)、 趣 睡 科 技(-4.74%)、 民 士 达(-4.62%)、 索 菲 亚(-4.58%)、明月镜片(-4.24%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为迎丰股份(+39.84%)、华纺股份(+30.2%)、新华锦(+29.66%)、安正时尚(+24.09%)、盛泰集团(+22.24%)、酷特智能(+15.01%)、康隆达(+13.17%)、聚杰微纤(+11.94%)、ST起步(+8.66%)、曼卡龙(+8.27%)，跌幅 前 十 分别 为华升 股份(-9.06%)、 万事 利(-8.4%)、 戎 美 股份(-8.07%)、欣龙控股(-5.53%)、开润股份(-4.52%)、宏达高科(-4.5%)、华孚时尚(-4.44%)、龙头股份(-4.14%)、ST雪发(-3.91%)、探路者(-3.68%)。⚫重点数据追踪家居数据追踪：1）地产数据：2025年5月4日至5月11日，全国30大中城市商品房成交面积164.04万平方米，环比5.27%；100大中城市住宅成交土地面积64.33万平方米，环比-61.4%。2025年前三个月，住宅新开工面积0.95亿平方米，累计同比-23.9%；住宅竣工面积0.95亿平方米，累计同比-14.7%；商品房销售面积2.19亿平方米，累计同比-3%。2）原材料数据：截至2024年11月26日，定制家居上游CTI指数为786.5，周环比-31.94%。截至2025年5月16日，软体家居上游TDI现货价为12100元/吨，周环比7.08%；MDI现货价为16850元/吨，周环比8.01%。3）销售数据：2025年3月，家具销售额为168亿元，同比29.5%；2025年4月，家具及其零件出口金额为577500万美元，同比-7.75%；2025年3月，建材家居卖场销售额为1280.29亿元，同比6.97%。包装造纸数据追踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2025年5月16日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为6075.89/4236.32/3841.67元/吨，周环比1.88%/1.34%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1435/1638/1975元/吨，周环比0.21%/0%/-2.47%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4060/3131.25/3498.2/2510元/吨，周环比-0.25%/-2.57%/-0.24%/-0.17%；双铜纸/双胶纸价格分别为5590/5175元/吨，周环比0%/-1.43%；生活用纸价格为5816.67元/吨，周环比-1.69%。截至2024年7月15日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为7700元/吨。2）吨盈数据：截至2025年5月15日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为269.15/-139.39/469.96/-488.57元/吨。3）纸类库存：截至2025年4月30日，青岛港/常熟港木浆月度库存分别为1355/450千吨，环比3.67%/-6.25%；双胶纸/铜版纸月度企业库存分别为542.97/324千吨，环比9.8%/7.82%；白卡纸月度社会库存/企业库存分别为1560/618.8千吨，环比0.65%/6.34%；生活用纸月度社会库存/企业库存分别为1289/611千吨，环比3.29%/8.53%；废黄板纸月度库存天数为6天，环比-7.69%；白板纸月度企业库存/社会库存分别为895.8/1285千吨，环比9.04%/6.91%；箱板纸月度企业库存/社会库存分别为1387.5/1742千吨，环比-8.68%/9.77%；瓦楞纸月度企业库存/社会库存分别为833.5/990千吨，环比-7.38%/9.44%。纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年5月16日，中国棉花 3/22证券研究报告价格指数:3128B为14577元/吨，周环比3.22%。截至2025年5月16日，中国粘胶短纤市场价为12800元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为6700元/吨，周环比4.85%。截至2025年5月13日，中国长绒棉价格指数:137为23180元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为22500元/吨，周环比0%。截至2025年5月15日，内外棉差价为323元/吨，周环比-239.22%。2）销售数据：2025年3月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1240亿元，同比3.6%；2025年4月，服装及衣着附件出口金额为1160660万美元，同比-1.17%。⚫投资建议1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，行业集中度提升下，头部企业议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。⚫风险提示宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 4/22正文目录1周专题：英美烟草新品市场扩张，GLO HILO即将在日本上市.......................................................................................72一周行情回顾.......................................................................................................................................................................93重点数据追踪.....................................................................................................................................................................103.1家居......................................................................................................................................................................................103.2包装造纸..............................................................................................................................................................................133.3纺织服饰..............................................................................................................................................................................164行业重要新闻.....................................................................................................................................................................185公司重要公告.....................................................................................................................................................................196风险提示.............................................................................................................................................................................21 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 5/22图表目录图表1GLOHILO新品宣传海报........................................................................................................................................................7图表22023年全球加热卷烟各国家销量占比（%）.................................................................................................................7图表32023年全球加热卷烟各国家销售额占比（%）...............................................................................................................7图表42009-2023年全球电子烟零售市场规模-按产品品类划分（亿美元）..........................................................................8图表52023年全球电子烟零售市场各产品零售额占比（%）...................................................................................................8图表62020-2024年英美烟草营业收入及YOY（亿英镑，%）................................................................................................8图表72020-2024年英美烟草新型烟草营业收入及YOY（亿英镑，%）....................................................................................8图表8申万轻工制造和纺织服饰指数变化...................................................................................................................................9图表9年初至今申万轻工制造和纺织