PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围尚可，基差走强后略有松动。5月主港主流在09+200附近成交，6月主流在09+180~190有成交。今日主流现货基差在09+198。
- 库存：PTA工厂库存4.28天，环比减少0.23天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：短期内聚酯库存向下转移，负荷维持，供需去库周期中流通性相对偏紧，加上近期关税调整，终端订单环比改善，市场心态提振，短期内基差偏强。关注加工差好转预期下后期装置的检修兑现情况，以及终端订单情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心震荡走弱，基差震荡走强。早间窄幅整理为主，午后受聚酯工厂减产消息影响，盘面小幅跳水，低位现货基差商谈成交至09合约升水97-103元/吨附近。美金方面，外盘重心震荡走弱，船货报盘偏少，早间近期船货递盘在532美元/吨附近，午后商谈重心回落至530美元/吨偏下。
- 库存：华东地区合计库存66.88万吨，环比减少2.26万吨偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：近期仓单量大幅增加，现货流动性收紧，预计现货基差仍将偏强运行。短期高位聚酯负荷对乙二醇刚性支撑偏强，五月乙二醇去库幅度可观。中美日内瓦经贸联合声明公布，市场信心得到明显提振，短期内聚酯出口美国市场的通道将再次打开，乙二醇价格重心偏强运行为主。关注关税问题持续发展以及美国乙二醇成交情况。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表展示了供需关系和库存变化情况。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率和库存数据反映了瓶片市场的供需状况。
- PTA月间价差、基差、现货价差数据展示了PTA市场不同合约之间的价差关系和基差变化。
- MEG月间价差、基差、现货价差数据展示了MEG市场不同合约之间的价差关系和基差变化。
- TA-EG现货价差数据反映了PTA和MEG之间的价差关系。
- PTA加工费数据展示了PTA加工费的变动趋势。
- MEG利润数据展示了不同制程的MEG生产毛利情况。
- 涤纶利润数据展示了不同涤纶产品的生产毛利情况。
- 聚酯上游开工数据展示了PTA、对二甲苯和聚酯产业链的开工率情况。
- 聚酯下游开工数据展示了聚酯工厂和江浙织机的开工率情况。
