有色金属日报
有色金属团队2025-05-20公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号有色金属团队研究员：咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167联系人：咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 李旎汪国栋张桓 1/7 吨。四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计本月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.34%至61.6%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率可能走弱。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。中美贸易谈判超预期，90天对等关税窗口期可能再次推动终端产品抢出口，有待观察，建议观望为主。◆镍：截至5月19日收盘，沪镍主力06合约下跌0.67%至123850元/吨。宏观面，中美日内瓦经贸会谈联合声明降低关税，贸易紧张局面缓和，市场降低了对美联储年内降息的预期。美国通胀降温，受美政府债务影响穆迪下调美国信用评级。镍矿方面，5月下旬印尼内贸镍矿格局依旧偏紧，镍价边际坚挺，菲律宾发往印尼镍矿有所增加。镍下游镍铁利润亏损，对高价镍矿接受度有限，价格缺乏上行动力。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，内外价差维持收窄出口驱动有限。镍铁方面，矿端较强下镍铁价格有支撑，不锈钢厂利润亏损下有所减产，镍铁过剩格局或有所扩大。不锈钢方面，5月不锈钢厂粗钢排产348.99万吨，同比增加5.76%，300系177.6万吨，同比增加7.45%。5月检产影响有限，当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求较为平淡，下游采购有限。综合来看，镍成本坚挺下行空间有限，但中长期镍供给过剩，预计偏弱震荡运行。 ◆锡：截至5月19日收盘，沪锡主力06合约下跌0.22%至264860元/吨。据安泰科，4月国内精锡产量为1.92万吨，环比增加1.3%，同比增加8.8%。3月锡精矿进口3466金属吨，同比减少42%。印尼4月出口精炼锡4866吨，环比下降16%，同比增加58%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为9.2%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少423吨。锡矿原料供应偏紧，刚果金锡矿分阶段复产，缅甸曼相矿区筹备复产，印尼精锡出口恢复至高位。矿端复产预期较强，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计价格波动加大，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 铜国内现货铜价格大跌，长江现货1#铜价报78190元/吨，跌690元，升水490-升水530，跌20元；长江综合1#铜价报78085元/吨，跌710元，升水350-升水460，跌40元；广东现货1#铜价报77960元/吨，跌770元，升水180-升水380，跌100元；上海地区1#铜价报78100元/吨，跌680元，升水380-升水460，跌10元。现货升水格局延续，支撑持货商挺价信心；但由于下游观望情绪浓厚，入市采购意愿低迷，白盘交投清淡。铝长江现货成交价格20210-20250元/吨，跌40元，升水55-升水95，持平；广东现货20080-20130元/吨，跌30元，贴水75-贴水25，涨10元；上海地区20200-20240元/吨，跌40元，升水45-升水85，持平。现货市场成交表现平稳，大部分地区现货维持小升水格局，而粤市延续贴水格局，持货商维持常规出货节奏。午后盘面震荡，持货商跟盘调价，现货流通渐显宽裕，下游观望，实际成交跟进力度不足，限制整体成交规模。氧化铝氧化铝华南地区每吨报2990-3040元之间，与前一交易日报价涨10元；华东地区氧化铝每吨报3040-3080元之间，与前一交易日报价涨30元；西南地区氧化铝每吨报3040-3080元之间，与前一交易日报价涨30元；西北地区氧化铝每吨报3375-3415元之间，与前一交易日报价涨85元。现货市场成交热度继续上升，现货价格继续上涨强化持货商挺价意愿，终端刚需采购积极性高涨，市场成交氛围显著改善，大额交易频现。锌长江综合0#锌价报22580-22680元/吨，均价22630元，跌130元，1#锌价报22500-22600元/吨，均价22550元，跌130元；广东南储0#锌报22220-22520元/吨，均价22370元，跌210元，1#锌价22150-22450元/吨，均价22300元，跌210元。今日现货锌市场报价0#锌在22570-22680元/吨之间，1#锌在22500-22600元/吨之间。对比沪期锌2506合约0#锌升水150-升水260元/吨，1#锌升水80-升水180元/吨。现货成交综述 4/7 5/7现货市场成交市况无亮点，现货流通宽松，导致升水高位回落，持货商挺价信心受挫；下游逢跌压价采购，整体交投清淡。铅长江综合1#铅价报16810-16910元/吨，均价16860元/吨，较前一日下跌30元；广东现货市场1#铅报16735-16835元/吨，均价16785元，较前一日下跌25。今日现货铅市场报价在16725-16910元/吨之间，对比沪期铅2505合约贴水150-升水35元/吨，沪期铅2506合贴水175-升水10元/吨。铅现货市场，下游按需刚需补库，整体交投热度一般。镍长江综合1#镍价123800元/吨-126300元/吨，均价报125750元/吨，较前一日价格下跌1350元/吨，长江现货1#镍报124000元/吨-126200元/吨，均价报125100元/吨，较前一日价格下跌1200，广东现货镍报126250元/吨-126650元/吨，均价报126450元/吨，较前一日价格下跌1200。现货市场，周初逢低吸引部分商家补库，但整体承接活跃度尚待进一步提升。锡长江综合1#锡价报263400元/吨-266400元/吨，均价报264900元/吨，下跌500元；今日长江现货市场1#锡价报264000元/吨-266000元/吨，均价报265000元/吨，较上一交易日价格下跌500元/吨。现货市场，商家逢低刚需补库。数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 7/7
