大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024年05月19日 棉花、棉纱日报
第一部分 市场信息
- 期货盘面：ICE期棉基金净多头率下降至-14.02%，美棉和郑棉主力合约价格涨跌不一，成交量有所变化。
- 跨期价差：棉花跨期价差涨跌互现，内外棉价差（1%关税）为853，内外纱价差为-1380。
- 现货价格：CCIndex3128B（元/吨），Cot A（美分/磅）(FC Index):M:到港价，涤纶短纤和粘胶短纤价差涨跌。
第二部分 市场消息及观点
- 棉花市场消息：
- CFTC数据显示ICE期棉基金净多头率下降。
- 中国棉花进口量环比和同比均下降，2025年4月进口6万吨，1-4月累计进口40万吨，同比降71%。
- 海关数据显示2025年4月棉纱线进口量约12万吨，1-4月累计进口46万吨，同比下滑9万吨。
- 交易逻辑：中美经贸会谈取得进展，宏观层面乐观，预计郑棉震荡偏强。
- 交易策略：单边预计郑棉偏强，套利和期权观望。
第三部分 期权
- 波动率走势：棉花120日HV略降，CF509-C-13400、CF509-P-12600、CF509-P-12200隐含波动率分别为10.9%、12.8%、14.8%。
- 权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR为0.8956，成交量PCR为0.9323，市场看跌情绪明显，期权观望。
第四部分 相关附图
- 图表展示了内外棉价差、棉花基差、棉花跨期价差等数据。
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