银河期货棉花、棉纱日报

2024年02月20日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据中国棉花信息网统计，巴基斯坦2025年1月份的纺织品服装出口额达16.86亿美元，同比增加15.85%，环比增加14.12%;出口棉纱2.47万吨，同比减少22.36%，环比增加7.44%；出口棉布2.86亿吨，同比增加0.9%，环比增加12.96%。2024/25财年(2024年7月-2025年1月)，巴基斯坦的纺织品服装出口总额达107.7亿美元，同比增加10.6%;共出口 棉纱15.92万吨，同比减少26.87%;共出口棉布20.37万吨，同比减少4.32%。 2、根据NCC调查表明，美国生产商在2025年生产960万英亩的棉花，根据国家棉花委员会第44届年度早期种植意图调查，美国棉花生产商打算在今年春季种植960万英亩土地，比2024年下降了14.5％。其中陆地棉意向为940万英亩，比2024年下降了14.4％，而皮马棉意向为158,000英亩，下降23.5％。详细的调查结果在2025年全国棉花委员会年会上宣布。 3、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年2月17日当周，印度棉花周度上市量27.41万吨，同比增77%；印度2024/25年度的棉花累计上市量350万吨，同比增长7.6%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（513万吨）的68.2%，同比快9%。 【交易逻辑】 目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端近期下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。 【交易策略】 1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。 2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场整体起色依旧不大，下游刚需采购，随着郑棉的上涨，纺企局部报价仍有上调，但实际成交尚难跟进，市场等待终端订单下达。短期预计棉纱价格稳中偏强主导。 2、全棉坯布整体成交气氛仍一般，市场坯布价格维持平稳，多数短期内执行年前价格。目前织厂新增订单增加有限，小散单为主，外销订单恢复不及预期。染厂订单情况一般，维持10天左右的交期，并未出现十分火爆的现。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花60日HV为8.0433，波动率较上一日略降，CF505-C-14000隐含波动率为9.4%，CF505-P-13600隐含波动率为9.3%，CF505-P-13200隐含波动率为10.4%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5442，主力合约的成交量PCR为0.5408，今日认沽认购成交量均有减少，市场看跌情绪缓解。 期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799