银河期货棉花、棉纱日报

农产品日报 2024年05月14日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据USDA最新美棉生长周报，截止5月11日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为28%，较去年同期慢4%；近五年同期平均水平在31%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉种植进度同比偏慢，德州种植进度同比持平。 2、根据USDA最新德州土壤湿度报告，截至5月11日当周，德克萨斯州棉花种植区（78.1%面积占比）地上土壤湿度very short+short加权平均值为39%，同比低15个百分点；地下土壤湿度very short+short加权平均值为51%，同比低9个百分点。棉花种植进度达到27%，较上年持平，比正常水平低2个百分点。德州土壤湿度持续下行。 3、中国棉花信息网专讯2025年5月13日，出疆棉公路运输价格指数为0.1302元/吨·公里，环比持平。今日，运输需求下降，运力资源同步减少，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体窄幅波动态势。 4、根据tteb，截至2025年05月12日，张家港保税区棉花总库存4.69万吨，较上周环比减少3.5%;其中保税棉4.29吨，较上周环比减少3.69%;非保税棉0.40万吨，较上周环比减少1.45%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比36.60%，较上周环比增加0.23百分点；巴西棉占比26.21%，较上周环比减少0.10百分点；澳棉占比30.35%，较上周环比减少0.29百分点；其他国家及地区占比0.07%，较上周环比增长0.17百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库2639.11吨,入库759.86吨,净入库（-1879.25）吨。张家港库存继续下行，配额不足而溯源单大幅减少，进口棉清关量不多。澳棉、巴西棉走货尚可，美棉基差较高而走货较差。 【交易逻辑】 根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税并取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4，月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。综合来看，当前宏观层面中美谈判关税政策超预期，预计郑棉受宏观层面影响而有所走强。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉受宏观影响预计偏强走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场本周成交仍较为一般，淡季背景下需求下滑是主要原因，价格方面纺企报价多数上涨，但纺企反应上涨后下游采购减少，库存有所累积，市场整体信心不足，短期来看预计价格持稳或偏强运行。 2、全棉坯布市场清淡，接单量和出货速度已有明显下降，后市行情看淡对待。近日郑棉期货受宏观影响有所回升，织厂表示近期坯布价格商谈空间较小，同时织厂亏损也在扩大。织厂对于后市信心偏低，6、7月份是传统淡季，需求减弱也是情理之中。预计后续织厂库存将持续增加。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.6216，波动率较上一日略增，CF509-C-13400隐含波动率为10.7%，CF509-P-12600隐含波动率为12.9%，CF509-P-12200隐含波动率为14.5%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.8572，主力合约的成交量PCR为0.7713，今日认购认沽成交量均有减少，市场看跌情绪明显。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799