银河期货棉花、棉纱日报

农产品日报 2024年04月07日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至3月28日，ON-CALL2505合约上卖方未点价合约减持266张至11102张，环比上周减少1万吨。24/25年度卖方未点价合约总量增持922张至28230张，折64万吨，环比上周增2万吨。ICE卖方未点价合约总量增至54670张，折124万吨。较上周增加1895张，环比上周增加4万吨。 2、根据中国棉花网，截至3月27日，全国累计销售皮棉411.3万吨，较五年均值减少10万吨。 3、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年3月30日当周，印度棉花周度上市量6.44万吨，同比增9%；印度2024/25年度的棉花累计上市量416.25万吨，同比下滑1%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（502万吨）的83%，同比快7%。 4、特朗普表示，美国将于4月5日对全球征收10%的基准关税，并对大约60个与美国存在最大贸易逆差的国家加征额外税费。根据白宫文件，中国将被加征34%关税，最新措施后，中国今年一共将被特朗普政府加征54%关税:今天宣布的34%是在之前20%的基础之上。白宫周三还宣布，最低限度关税豁免将于5月2日结束。目前，这项豁免允许价值800美元或以下的包裹免税进入美国，这些包裹主要来自中国和中国香港，关税豁免催生了Temu和Shein等电商的爆发，它们直接从中国工厂向美国购物者发货。 【交易逻辑】 考虑到美国将于4月5日对全球征收10%的基准关税，并对大约60个与美国存在最大贸易逆差的国家加征额外税费。根据白宫文件，中国将被加征34%关税，最新措施后，中国今年将被特朗普政府加征54%关税（今天宣布的34%是在之前20%的基础之上）。此外，白宫周三还宣布，最低限度关税豁免将于5月2日结束。目前，这项豁免允许价值800美元或以下的包裹免税进入美国，这些包裹主要来自中国和中国香港（大量中国服装通过小额豁免来进入美国市场）。综合来看，对棉花价格出现利空影响。 【交易策略】 1、单边：偏弱对待，目前基本面表现偏弱，空单继续持有。2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出看涨期权或者买入看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、为应对美方单边关税施压，中国宣布自4月10日起对原产美国进口商品加征34%关税，同时设置45天过渡期。清明节期间外围商品、股市大跌，预计今日郑棉也将跟跌，市场观望情绪将上升，预计交投减弱，短期内存在调价可能。 2、加征关税影响下，清明期间外盘商品、股市大幅下跌，宏观风险对于市场的影响加剧，预计今日郑棉也将跟跌，纯棉纱市场观望情绪上升，交投减少，价格也将出现下跌。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为9.4788，波动率较上一日略降，CF509-C-14000隐含波动率为12.2%，CF509-P-13600隐含波动率为11.6%，CF509-P-13200隐含波动率为12.5%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5526，主力合约的成交量PCR为0.9260，今日认购认沽成交量均有增加，市场看跌情绪明显。 期权：可考虑卖出看涨期权或者买入看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799