第一部分市场信息
- 国产棉交投较好，南疆机采棉CF01+1000，哈密机采棉CF01+500~700。
- 印度棉花上市量同比下滑83%，2024/25年度累计上市量同比下滑75%。
- ICE期棉基金净多头率为-19.58%，周环比升2.68个百分点。
第二部分市场消息及观点
【棉花市场消息】
- 国产棉销售基差持稳，新棉产量预计丰产，抢收预期不及往年。
- 印度棉花上市量持续下滑，美棉优良率下降，产量增幅不及预期。
- 美棉需求端签约进度较差，但已跌至低位，宏观因素带来利多预期。
【交易逻辑】
- 国际方面：美棉供需偏空，但利空因素已反应，预计短期震荡略强。
- 国内方面：供应宽松，新棉产量丰产，需求端订单表现不及预期，“金九银十”或旺季不旺。
- 综合来看：棉花供需基本面偏弱，向下空间有限，短期郑棉大概率维持震荡略偏强趋势，中长期关注新棉开秤和下游需求变化。
【交易策略】
- 单边：短期略偏强趋势，向下空间有限。
- 套利：观望为主。
- 期权：可考虑卖出宽跨式期权，卖出CF2501-C-14600&CF2501-P-12600。
【棉纱行业消息】
- 纯棉纱市场季节性好转，下游补库需求，价格震荡小涨。
- 全棉坯布市场起色有限，外销订单为主，内销订单未起色。
第三部分期权
- 棉花120日HV为13.1318，波动率略增，主力合约持仓PCR为0.6423，市场看跌情绪明显。
- 权策略建议：可考虑卖出宽跨式期权，卖出CF2501-C-14600&CF2501-P-12600。
第四部分相关附图
