终止对Discover Financial Services的股票研究覆盖

美国了解更多汇丰环球研究播客聆听我们的见解报告发行人：汇丰证券（美国）有限公司Calvin Carlo*分析师，美国金融业汇丰墨西哥公司，S.A.，多边银行机构，汇丰金融集团 calvin.carlo@hsbc.com.mx +52 55 8551 5022Saul Martinez美国金融研究主管HSBC Securities (USA) Inc. saul1.martinez@us.hsbc.com +1 212 525 6874受汇丰证券（美国）公司非美国附属机构雇佣，且未根据FINRA法规注册/获得资格。股票消费者金融查看汇丰环球研究：https://www.research.hsbc.com ◆◆ 2信息披露附录重要披露。分析师认证Upside/Downside 是目标价格与股票价格之间的百分比差异。Equities: Stock ratings and basis for financial analysis自2015年3月23日起，汇丰银行根据以下基准评定评级：在此之前，汇丰银行的评级结构是按照以下标准应用的：负责本报告的分析师、经济学家或策略师（包括任何作为报告部分章节作者姓名出现或作为子公司覆盖分析师被提及的分析师），证明其对所述证券或发行人的意见、在其署名章节中表达的任何观点或预测，以及在此处表达的任何其他观点或预测（包括研究报告中封底表达的任何观点），均准确反映其个人观点，并且其薪酬的任何部分目前是、过去是或将来不会与其在本次研究报告中包含的具体建议或观点直接或间接相关：Saul Martinez and Calvin Carlo对于我们设定的每只股票，我们根据我们的策略团队根据该股票的国内市场（或如适用，区域市场）的权益成本所确定的必要回报率来设定。该股票的目标价格代表了分析师预期该股票在我们表现期内将达到的价值。表现期为期12个月。要被归类为“增持”，该股票的潜在回报（即当前股价与目标价格之间的百分比差异，如指示时包括预期股息收益率）必须在接下来的12个月内（或对于被归类为“波动*”的股票为10个百分点）至少超过必要回报5个百分点。要被归类为“减持”，该股票预期在接下来的12个月内表现将低于其必要回报至少5个百分点（或对于被归类为“波动*”的股票为10个百分点）。介于这些区间之间的股票被归类为“中性”。汇丰银行及其附属机构，包括本报告的发行方（“汇丰银行”）认为，投资者买卖股票的决定应基于其个人情况，例如投资者现有的持股、风险承受能力和其他考虑因素，并且投资者在进行投资决策时应运用各种纪律和投资期限。评级不应单独使用或依赖，作为投资建议。不同的证券公司使用各种评级术语以及不同的评级系统来描述其推荐，因此投资者应仔细阅读每份研究报告中所使用的评级定义。此外，投资者应仔细阅读整个研究报告，且不应仅从评级中推断报告内容，因为研究报告包含有关分析师观点和评级依据的更全面信息。*若一只股票的历史波动率超过40%，或上市时间不足12个月（除非其所在行业或板块波动性较低），或分析师预期存在显著波动，则将其归类为波动性股票。然而，我们未将其视为波动性股票的股票，实际上也可能表现出类似行为。历史波动率被定义为过去一个月内每日365天移动平均波动率的平均值。然而，为了避免频繁误导性评级变化，股票的波动率必须朝任一方向超过40%基准2.5个百分点，其状态才会发生改变。目标价位是基于分析师对股票实际当前价值的评估，尽管我们预计市场价位需要六至十二个月才能反映这一点。当目标价位较当前股价高20%以上时，该股票将被归类为买入；当其较当前股价高5%至20%时，该股票可能被归类为买入或持有；当其较当前股价低5%至高5%时，该股票将被归类为持有；当其较当前股价低5%至高20%时，该股票可能被归类为持有或减持；当其较当前股价低20%以下时，该股票将被归类为减持。我们的评级将在任何“实质性变化”（覆盖开始或恢复、目标价或估计变更）时，与这些区间重新校准。 39597999119139159179199www.research.hsbc.com/A/Disclosures 所有其他客户：长期投资机会的评级分布截至2025年3月31日，汇丰银行发布的所有独立评级分布情况如下：源：汇丰银行汇丰银行与分析员披露股价和评级变化：长期投资机会Discover Financial Services (DFS.N) 股票价格表现 USD Vs HSBC 评级历史May-20May-21信息披露清单DISCOVER FINANCIAL SERVICES源：汇丰银行在上文的分布目的中，从之前的评级模型过渡到当前的评级模型时，采用了以下映射结构：在我们之前的模型中，Overweight等于Buy，Neutral等于Hold，Underweight等于Sell；在我们当前的模型中，Buy等于Buy，Hold等于Hold，Reduce等于Sell。关于两个模型下的评级定义，请参阅上文中的“股票评级及财务分析依据”。买入55%（其中14%在过去12个月中使用了投资银行服务）Hold39%（其中11%在过去12个月内使用了投资银行服务）卖6%(过去12个月内获得投资银行服务的8%)要查看花旗集团在过去12个月内发布的所有独立基本面评级/建议的列表，以及我们发布季度非基本面建议分布的位置（仅适用于固定收益和货币研究），请使用以下链接访问信息披露页面：1 汇丰银行在过去12个月内管理或共同管理了该公司的一次证券公开发售。2 汇丰银行预计将在未来3个月内从该公司获得或意图寻求投资银行服务的补偿。3 在本报告发布时，汇丰证券（美国）公司是该公司的证券做市商。4 截至2025年4月30日，汇丰银行直接或通过其关联方拥有该公司1%或以上的普通股权益证券。5 该公司是汇丰银行的客户，或在过去12个月内曾作为投资银行服务客户向汇丰银行支付过补偿。对于汇丰银行发布的非独立评级的分布，请参阅可在以下网址获取的披露页面http://www.hsbcnet.com/gbm/financial-regulation/investment-recommendations-disclosures. www.research.privatebank.hsbc.com/Disclosures 客户为汇丰私人银行业务：May-22May-23May-24May-25TickerDFS.N 3200.05–评级与目标价历史源：汇丰银行分析师Saul MartinezSaul Martinez分析师Saul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezSaul MartinezFromTo日期N/A买入 2023 年 10 月 12 日买入Hold 19 Jan 2024目标价格价值日期价格1104.00 12 Oct 2023价格298.00 23 Oct 2023价格3121.00 11 Jan 2024价格4107.00 19 Jan 2024价格 5144.00 20 Mar 2024价格6139.00 17 Apr 2024价格 7138.00 09 Jul 2024价格 8152.00 18 Jul 2024价格9189.00 11 Nov 2024价格10179.00 13 Jan 2025价格11167.00 04 Apr 2025价格12180.00 24 Apr 2025近期价格价格日期2025年5月16日披露公司 补充披露此分析何时更新或将以何种时间框架发布尚无确定计划。由美国、欧盟、英国等特定司法管辖区颁布的经济制裁法可能禁止受这些法律约束的人员进行某些类型的投资，包括通过交易或交易特定发行人、行业或地区的证券。本报告不构成就任何此类法律提供的建议，也不应被视为诱使违反此类法律进行证券交易。对于本报告中提到的任何公司的披露内容，请参阅该公司最新发布的报告www.hsbcnet.com/researchavailable at汇丰私人银行客户如需查询其他研究报告相关问题，应联系其客户关系经理。欲了解本报告所用专有模型的更多信息，请联系撰写分析师。非美国分析师可能并非汇丰证券（美国）公司（HSBC Securities (USA) Inc）的关联方，因此可能不受美国金融业监管局（FINRA）规则2241或规则2242对与标的公司沟通、公开露面以及分析师持有证券交易的限制。截至2025年3月31日，该公司的客户为汇丰银行，或在过去12个月内曾作为该银行客户并/或支付了非投资银行业务相关的证券类服务的费用。7截至2025年3月31日，该公司的客户为汇丰银行，或在过去12个月内曾作为该银行客户并/或支付了非证券类服务的费用。8在过去12个月内，该公司的分析师/已获得报酬。9该公司的分析师/或其家庭成员在该公司证券中持有财务利益，详情如下。10该公司的分析师/或其家庭成员是该公司的官员、董事或监事会成员，详情如下。11在本次报告发布时，汇丰银行在该公司发行的证券和/或与该公司有关的证券中为非美国做市商。12截至2025年5月9日，根据SSR方法论计算，汇丰银行持有该公司总发行股本超过0.5%的净多头头寸。13截至2025年5月9日，根据SSR方法论计算，汇丰银行持有该公司总发行股本超过0.5%的净空头头寸。14汇丰前海证券有限公司持有该公司某类普通股权益证券的1%或更多。1 本报告日期为2025年5月19日。2 本报告中包含的所有市场数据截至2025年5月16日收盘，除非报告中另有日期和/或具体时间标注。3 汇丰银行已建立程序，以识别和管理其研究业务中产生的任何潜在利益冲突。汇丰银行的分析师及其参与研究和传播的其他员工独立于汇丰银行的投资银行业务，并设有独立的管理汇报线。投资银行业务、主经纪业务和研究业务之间设有信息隔离程序，以确保任何机密和/或价格敏感信息均以适当方式处理。4 您不得使用本文件中的任何数据作为参考，用于（i）确定贷款协议或其他金融合同或工具项下应付的利息或其他应付款项，（ii）确定金融工具的买入、卖出、交易或赎回价格，或金融工具的价值，和/或（iii）衡量金融工具或投资基金的表现。分析师、经济学家和策略师的部分薪酬参照汇丰银行（HSBC）的盈利能力来确定，该盈利能力包括投资银行、销售与交易以及主经纪业务收入。汇丰银行及其附属机构将不时以主行或代理身份向客户买卖涉及HSBC Research所覆盖公司的证券/工具（包括股权和债务证券——含衍生品），或在报告中提及的证券/工具中充当做市商或流动性提供方。 4 2.生产与分销披露1. 本报告由作者于2025年5月19日11:50格林尼治标准时间完成并签发。为了查看本报告首次发布的时间，请参阅可在以下位置获取的披露页面：https://www.research.hsbc.com/R/34/qvgpwmt 6免责声明截至2024年12月7日的法人类主体：汇丰银行有限公司；汇丰欧洲大陆；汇丰欧洲大陆股份有限公司，德国；汇丰中东有限公司，迪拜国际金融中心；汇丰证券（美国）股份有限公司本材料由汇丰证券（美国）公司（“HSI”）编制并分发，汇丰证券（美国）公司是汇丰集团的成员，同时也是纽约证券交易所和FINRA的成员。本材料仅供HSI客户参考，不得以任何方式（通过媒体或其他途径）向他人发布。本材料基于HSI认为可靠的资料，但HSI不保证其准确性或完整性。本材料不构成购买或出售任何证券的要约或要约邀请。本材料所包含的信息在任何情况下均不得被视为投资建议，亦未针对接收者的需求进行定制。报告中的意见基于发布时公开可获取的信息，并可能未经通知而变更。有时，研究分析师会对所覆盖的发行人进行实地考察。汇丰政策禁止研究分析师因此类考察而从发行人收取报酬或报销差旅费用。HSI和/或其关联公司可能会以