因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（5.12-5.16）：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2025年5月16日，沪深300和上证50股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），贴水率为0.06%、0.11%；中证1000、中证500股指期货处在升水状态（现货价格低于期货价格），升水率0.22%、0.14%。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2025年5月16日，两融余额为18030.90亿元，其中融资余额为17913.26亿元，融券余额为117.63亿元。整体来看，截至2025年5月16日，本周融资净买入额为40.52亿元，相较于上周（166.19亿元）有所下降，本周融券净卖出额为1.98亿元，相较于上周（7.75亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括机械、国防军工和医药，分别为15.02亿元、14.78亿元、10.50亿元；融券净卖出额较高的行业有非银行金融、银行和有色金属，分别为0.64亿元、0.32亿元和0.21亿元。 相 关研究 1.长信中证A500指数增强基金投资价值分析(2025-04-17) 2.PINN信息约束与时序截面双流网络选股模型(2025-04-09)3.泰康中证港股通大消费主题基金投资价值分析(2025-03-25)4.基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架(2025-03-19)5.可转债K线技术分析与K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三(2025-03-14)6.AI引导科技投资变革，平台化运作乘势领航——汇添富科技风格产品介绍(2025-03-09)7.华安事件驱动量化策略：三维一体量化框架，长期稳定超越偏股混合基金指数(2025-02-14)8.2024年公募基金四季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年四季报持仓分析(2025-02-05)9.识时通变：宏微同频成长价值风格轮动策略(2025-01-10)10.ESG投资概述及其在多因子策略中的应用(2024-12-11) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计21.03亿元。主动权益基金近一个月发行规模326.78亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年5月15日，全市场主动权益基金平均仓位81.25%，相较于上一周小幅减仓0.80%。分行业来看，本周主动权益基金主要加仓家电、银行、食品饮料等行业，仓位分别上升0.57%、0.52%、0.34%。本周主动权益基金主要减仓机械、通信、基础化工等行业，仓位分别下降0.57%、0.55%、0.43%。根据本周指数表现来看，汽车、交通运输行业涨幅明显，但呈现主动减仓态势，其中汽车减仓0.17%，交通运输减仓0.12%；此外家电及房地产涨幅较小，但整体加仓幅度较大，仓位分别上升0.57%、0.34%。 因子表现跟踪：本周小市值因子、BP因子、股息率因子等因子表现较好，IC值分别为-14.01%、13.35%、12.43%；流动比率、流动速率、反转因子（120减5日收益因子）等因子表现较差，IC分别为-4.91%、-4.71%、-4.45%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，本周对数市值因子表现优异，超额收益为0.93%。此外，BP因子、EP因子、PS因子表现较好，累计超额分别为0.42%、0.37%、0.30%，反转因子（120减5日收益因子）与流动比率因子则表现较差，相对于全A亏损0.71%，0.54%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................9 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（右轴：融券余额/亿元）.........................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况（右轴：两融交易额占全A成交额比例）..................................................................................2图7：主动权益基金发行规模(右轴：万得全A收盘价).......................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3：主动权益基金仓位情况.......................................................................................................................................................................4表4：主动