嘉必优机构调研纪要

嘉必优机构调研报告 调研日期: 2025-05-16 嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司是一家以生物技术为核心的企业,专注于多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA及SA、发酵来源β-胡萝卜素等多个生物合成营养素产品的研发、生产与销售20年。公司成立于2000年,总部位于武汉。嘉必优将坚持以技术创新为核心驱动力,聚焦于营养与健康领域,不断提升国际化运营能力、积极参与全球竞争,为更多区域和领域的客户提供创新的天然生物合成营养素产品和解决方案,发展成为具有全球竞争力的科技创新型生物技术企业。其企业使命是“提供安全、健康和高质量的营养素产品和富有价值的解决方案,通过营养调节的方式促进公众健康”。 主要交流内容: 1、公司的并购进度如何? 公司拟以发行股份及支付现金的方式购买上海欧易生物医学科技有限公司 63.2134%的股并募集配套资金暨关联交易项目正积极有序推进中,公司已于2025年3月20日向上海证券交易所报送申请,并于2025年3月27日被受理,目前正在审核中。公司将严格按照法律法规、规范性文件的有关规定积极推进本次交易事项的各项工作,履行信息披露义务,敬请关注公司公告。 2、帝斯曼专利到期后,国际客户更换其它供应商的动力在哪里? 帝斯曼专利到期后,公司以第二供应商角色切入国际市场。从客户角度来看,在全球贸易不确定性增加、地缘政治冲突频发的背景下,国际大客户通过避免过度依赖单一供应商,能够降低供应链风险;其次,公司拥有婴配领域的专业优势,具备符合国际标准的三大生产基地与严 格、完善的质量和食品安全管理体系。此外,公司专业高效的国际化运营团队和优质的客户服务体系,能够更好地满足客户柔性化需求。 3、公司 2025 年国际市场的拓展情况如何?还有哪些新的客户在拓展? 目前欧洲和澳洲的核心大客户已经形成稳定合作,并将持续贡献一定市场份额;与此同时,美赞臣(中国区已经实现了少量合作)、雅培、菲仕兰等国际大客户的开发正在持续推进中。 4、公司在宠物营养领域的布局及进展情况? 宠物营养领域,基于脂肪酸平衡理论,公司针对不同生命阶段的宠物健康问题,开展了系列产品应用解决方案设计和研发。公司动物营养事业部与参股公司全硕全面合作,已涵盖宠物营养主食、营养补充剂、营养零食等全线宠物食品品类。此外全硕店铺已入驻各大电商平台,同时通过宠物医院等线下渠道加速抢占市场,公司将不断推出更多满足消费者需求的产品和服务。 5、目前公司主要头部客户的订单增长情况如何,一般大客户的订单可视周期多久? 随着新国标对婴配粉生产研发能力、配方科学性等方面提出了更严格的标准,将加速促使婴幼儿奶粉市场向具备技术优势和产品优势的头部企业集中,婴配奶粉企业的集中度进一步提升。公司深耕婴配领域,长期与飞鹤、伊利、雀巢、达能、嘉吉、等国内外知名企业头部客户保持稳定深入的合作,随着行业集中度上升及客户的成长,公司产品的市场份额稳步提升。公司与大客户的订单采用年签的形式,以稳定需求预期、优化资源配置、降低协同成本。 6、新国标的进度情况?是否在2025年持续为公司带来增量? 根据公司与行业和客户的沟通情况来看,下游客户基本已经完成了新老国标的配方注册和切换工作,老国标产品的库存消化已经基本完成。对公司来说,同时受新国标带来的市场容量的变化、新生人口回暖需求、自身业务发展等多种因素的影响,核心大客户对公司的贡献还在持 续增加。 7、公司目前的产能情况是怎么样的?新粉剂车间已经完成了转产了吗? 公司的发酵产能即油剂产能全部在葛店工厂生产,目前产能利用率已经较高,未来也会根据业务需要适时增加发酵罐来增加产能。粉剂产能目前是葛店和江夏工厂同时供应,核心大客户的验厂工作都已经开展,部分核心客户已经完成了转产,产能利用率也在持续提高。 8、公司在化妆品领域的布局? 美妆个护是公司一主两翼业务的重要构成,公司持续打造以合成生物学技术、组学技术、促渗载体技术为核心技术体系,用生物基产品和解决方案服务美妆客户。经科学和权威机构验证,公司SA产品具有抗皱、抗氧化、皮肤保护、保湿等功能,DHA和EPA产品在皮肤护理中能够引导皮肤自我修复、具备"促炎症消退"等功能。基于产品丰富的学理功能,公司在主推燕窝酸产品的同时,兼顾DHA、ARA、β-胡萝卜素等 原料在美妆个护领域的应用。此外公司储备了生物基甘氨酸、细菌纤维素、乳酸锌、红没药醇、依克多因、麦角硫因等多款功能性原料。公司目前已经与国内外知名化妆品品牌客户陆续达成了合作,持续根据市场和客户需求,研发布局新产品。