黑色金属研发报告

黑色金属每日早盘观察 公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军表示，我国钢铁需求仍将在峰值平台区间维持较长一段时间，预测到2035年我国粗钢产量为8亿-9亿吨，2050年以后预计将保持在8亿吨左右。 2.海关总署数据显示，2025年4月，中国出口钢铁棒材159万吨，同比增长47.1%；1-4月累计出口571万吨，同比增长48.1%。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3230元（-10），北京地区3210（-），上海地区热卷3300元（-），天津地区热卷3220元（-10）。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日夜盘钢黑色板块震荡回落，15日全国建筑钢材成交量为9.69万吨。上周钢材产量整体下滑，部分高炉开启限产，其中螺纹增产而热卷减产；表需跟随季节性规律出现一定修复，与去年同期基本持平；钢材库存整体仍然去库。目前建材供需结构好于板材，前期板材受出口下滑影响存在一定压力，但近期中美关税缓和，接下来仍存在抢出口空间，板材需求仍强，钢材整体需求存在一定支撑。但目前来看，即使出口端缓和，国内黑色需求依然缺乏亮点，叠加原料拖累钢价，中长期趋势仍然向下，因此短期钢材或在宏观影响下维持震荡走势，而后续进入钢材季节性淡季，也要警惕供需矛盾快速落地的可能。后续继续关注5月海外关税政策，买单出口情况及粗钢减产落地情况。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势。 2.套利：建议观望。 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利7元/吨；山西准一级焦平均盈利28元/吨，山东准一级焦平均盈利62元/吨，内蒙二级焦平均盈利-46元/吨，河北准一级焦平均盈利64元/吨。 2.上周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比减0.7%。原煤日均产量200.6万吨，环比减1.5万吨，原煤库存606.8万吨，环比增27.0万吨，精煤日均产量81.7万吨，环比增1.1万吨，精煤库存410.5万吨，环比增20.0万吨。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1460元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1433元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1585元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1010元/吨，蒙5仓单999元/吨，蒙3仓单943元/吨，澳煤（港口现货）仓单965元/吨。 【逻辑分析】 上周铁水产量小幅下滑，当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水继续回落。价格上，焦煤价格延续下跌趋势，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升明显，出货压力较大；焦炭方面，市场心态偏弱，焦炭第一轮提降已经落地，后续仍有降价空间。总体看来，双焦基本面未发生明显变化，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，在宏观情绪消退后交易逻辑回到基本面上，预计盘面延续弱势运行趋势，后续观察铁水产量及钢材需求边际变化。 【交易策略】 1.单边：延续弱势运行，关注逢高做空的机会 2.套利：观望 铁矿 【相关资讯】 1.中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军表示，我国钢铁需求仍将在峰值平台区间维持较长一段时间，预测到2035年我国粗钢产量为8亿-9亿吨，2050年以后预计将保持在8亿吨左右。 2.上周，全国47港进口铁矿库存总量14746.99万吨，环比下降17.72万吨；45港进口铁矿库存总量14166.09万吨，环比下降72.62万吨。 3. 5月16日，全国主港铁矿石成交77.10万吨，环比减23.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.69万吨，环比减3.1%。 4.青岛港PB粉现货765（-8），折标准品806；超特粉现货638（-4），折标准品864；卡粉现货858（-5），折标准品815；主流定价品为PB粉现货965（-8），标准品806，09铁矿主力合约基差78。 【逻辑分析】 上周铁矿价格底部大幅上涨，核心在于中美关税政策取得实质进展，市场情绪面出现较快好转。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿环比连续两周较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量有望持续看到；需求端，上周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位水平，终端需求韧性持续，制造业用钢需求维持高增长。整体来看，随着关税政策取得实质进展，市场预期面出现较快好转，但短期价格进一步驱动因素较弱，矿价预计震荡运行。 【交易策略】 1．单边：震荡运行2．套利：9/1正套为主3．期权：累购策略为主 铁合金 【相关资讯】 1.江苏某大型钢厂敲定75B硅铁采购价为5750元/吨承兑。。 2.中卫某大厂15日下午5点停炉，6台硅铁炉全停，减少日产约60 0吨。 【逻辑分析】 硅铁方面，供应端，合金厂检修范围继续扩大，产量大幅下滑，本周这一趋势或将延续，短期供应端仍有进一步收缩驱动。需求方面，钢联数据显示，样本生铁与钢材品种产量双双下滑。总体来看，硅铁基本面呈现供需双降格局，但目前供应端的减量明显大于需求端。宏观方面，中美关税缓和带来的乐观情绪逐步降温，但也没有重新恶化，对价格扰动减弱，预计在供应端大幅收缩的背景下，短期价格有支撑。 锰硅方面，供应端，锰硅厂家检修范围也继续扩大，短期内这一趋势预计也将持续。需求端，随着钢材需求面临淡季，钢材产量开始下降，不过由于钢材利润情况尚可，钢厂减产速度较为温和。因此，锰硅基本面也是供需双降，供应减量大于需求减量。成本端方面，上周锰矿发货有所回落，锰矿港口现货价格企稳反弹，短期对锰硅也有所支撑。预计锰硅本周也以底部震荡为主。 【交易策略】 单边：底部震荡；套利：观望；期权：做空波动率为主。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn