贵金属周度策略报告总结
行情复盘
- 国内贵金属期货本周回调明显，沪金主力合约累计下跌4.64%收于749元/克，沪银主力合约累计下跌1.09%收于8101元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金累计下跌3.66%报3202.82美元/盎司，伦敦现货白银价格累计下跌1.42%收于32.265美元/盎司。
市场逻辑
- 中美贸易谈判结果超预期，地缘政治冲突阶段性缓解，全球市场短期风险偏好回升，美股反弹明显，资金短期流出贵金属市场，黄金价格承压明显。
- 穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，全球最大经济体美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下，利空美债，短期利多黄金。
- 美债买盘再度转弱，将利多黄金。
- 美国消费者信心指数降至50.8，是自2022年6月以来的最低值，消费者对未来1年的通胀率预期为7.3%，较4月数据增加0.8个百分点。
- 美联储近期表态偏鸽，美债实际利率未来面临下降，利多黄金。
- 本轮贵金属的调整临近尾声，中长期上行趋势未改，可关注逢低做多的机会。
- 白银短期商品属性占据主动，随着市场风险偏好回升，短期走势强于黄金，金银比阶段性回落。
交易策略
- 操作上，穆迪下调美国信用评级，美债买盘再度转弱，贵金属经过前期充分调整后，阶段性底部逐步显现，黄金和白银有望开启阶段性反弹，短线可尝试逢低做多。
- 沪银下方第一支撑区间8000-8100元/千克，上方压力区间8300-8500元/千克。
- 沪金下方第一支撑区间730-750元/克，上方压力区间780-800元/克。
宏观数据
- 美国信用评级被穆迪下调至Aa1。
- 中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元。
- 土耳其、俄罗斯、乌克兰三方会谈结束，无实质性成果。
- 美国消费者信心指数降至50.8，连续5个月下降。
- 美国一季度实际GDP年化季率初值录得-0.3%，创2022年第二季度以来新低。
供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析，黄金需求分项统计，黄金供给分项统计。
- 白银供需数据分析，白银需求分项统计，白银供给分项统计。
期权数据分析
- 中期来看，全球央行增持黄金仍将持续，投资需求依旧旺盛，美联储仍处于降息周期，黄金中长期走势依旧看涨。
- 穆迪下调美国信用评级，美债买盘再度转弱，贵金属经过前期充分调整后，阶段性底部逐步显现，黄金和白银有望开启阶段性反弹。
- 单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
关键数据
- 沪金主力合约累计下跌4.64%，收于749元/克。
- 沪银主力合约累计下跌1.09%，收于8101元/千克。
- 伦敦现货黄金累计下跌3.66%，报3202.82美元/盎司。
- 伦敦现货白银价格累计下跌1.42%，收于32.265美元/盎司。
- 美国消费者信心指数降至50.8。
- 美国一季度实际GDP年化季率初值录得-0.3%。
