人民币汇率
- 核心逻辑： 美国主权信用评级下调及贸易政策缓和短期内利好人民币，但长期趋势取决于全球货币体系重构。
- 关键数据： 穆迪下调美国主权信用评级至AA1，展望稳定；中美经贸会谈达成重要共识。
- 研究结论： 短期内人民币或表现强势，但需警惕风险波动，关注90天后关税政策及预期差。
股指
- 核心逻辑： 中美贸易关系缓和及国内外流动性宽松为指数提供支撑，但下方空间有限。
- 关键数据： 中国证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，建立简易审核程序。
- 研究结论： 短期下方空间有限，建议观望为主，关注四月经济数据。
集运
- 核心逻辑： 船司陆续发布6月涨价函，但基本面支撑不足，期价高位回落。
- 关键数据： MSC、赫伯罗特等船司宣布亚欧航线运价上涨至3000-3300美金/FEU。
- 研究结论： 短期偏震荡，关注欧线是否抽调部分运力至美线。
有色金属
- 黄金&白银： 中美贸易冲突及地缘冲突导致全球黄金ETF流出，但美国CPI低于预期及穆迪下调美国主权信用评级或利多黄金。
- 关键数据： SPDR黄金ETF持仓周减19.21吨；COMEX黄金库存周度减少7.26吨。
- 研究结论： 中长线或偏多，短线仍处于高位震荡，伦敦金阻力3300，强阻力3440-3500区域。
- 铜： 宏观情绪好转对铜价提振，但基本面需求存在隐患，冲高回落。
- 关键数据： 沪铜主力期货合约报收在7.81元每吨；沪铜库存止跌，回升至10万吨以上。
- 研究结论： 震荡偏弱，周度价格区间7.62万-7.78万元每吨。
- 铝产业链： 中美贸易和谈结果大幅超预期推动铝价上涨，但旺季结束，需求走弱预期压制上涨幅度。
- 关键数据： 沪铝主力合约收于20190元/吨；氧化铝收于3141元/吨。
- 研究结论： 短期铝震荡偏强，中期偏空看待；氧化铝短期上涨，但中长期偏空看待。
- 锌： 市场情绪转冷，基本面支撑不足，供给端持续释放压力，需求端短期内保持稳定。
- 关键数据： 沪锌主力合约收于22500元/吨；SHFE黄金库存维持在17.24吨。
- 研究结论： 短期震荡，长期看跌。
- 镍&不锈钢： 宏观情绪影响波动较大，基本面与宏观博弈渐浓，镍铁价格成本支撑减弱，不锈钢需求担忧有所缓解。
- 关键数据： 沪镍主力合约收于124060元/吨；304/2B切边不锈钢出厂价均价为13300元/吨。
- 研究结论： 周内多空交织，预计在【12.1万-12.9】万区间震荡运行。
- 锡： 宏观对其影响相对较小，自身基本面也无太大变化，价格中枢或已经形成。
- 关键数据： 沪锡主力期货合约报收在26.4万元每吨；上期所库存小幅降低至8417吨。
- 研究结论： 震荡为主，周运行区间25.6万-26.8万元吨。
能源化工
- 原油： 中美关税政策松动提振油价，美伊谈判进展良好对油价形成一定压制，OPEC和哈萨克斯坦暂无其它消息。
- 关键数据： 2025年6月WTI涨0.87报62.49美元/桶；中国原油期货SC主力2507收跌10.6元/桶。
- 研究结论： 油价小幅回升，短期反弹驱动疲软。
- PTA-PX： 供需良好，PXN持续走扩，关注TA加工费做缩机会。
- MEG-瓶片： 长丝库存压力大幅缓解，EG逢低布多。
- 甲醇： 略偏空看待，盘面受中美缓和情绪影响上涨，后下跌回归基本面。
- PP： 短期反弹后或将回归弱势，供应端短期因装置集中检修有所减量，但考虑到PP检修季预计仅维持至6月且年中有多套新装置计划投产，PP供给压力或将再度回升。
- PE： 短期基本面转好，但上行空间有限，PE短期呈现供减需增趋势。
- PVC： 底部震荡延续，市场核心交易矛盾在于成本端的持续下滑以及出口的环比转弱。
- 苯乙烯： 多重利好助推，盘面大幅反弹，但下游3S涨价动力不足，中长期价格依然是受纯苯拖累向下运行。
- 燃料油： 依然坚挺，5月份燃料油出口延续紧张，在进料需求方面，印度和美国进口增加，中国进口小幅缩量。
- 沥青： 跟随成本波动，供给端国内稀释沥青库存维持在低位；需求端从4月中旬开始一直维持较强的增量，库存环比小幅增加，整体来看依然维持近几年的低位。
- 尿素： 震荡，东北地区追肥需求以及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，国内内需后面仍有备肥。
- 玻璃纯碱： 基本面偏弱，5月开始纯碱厂家检修逐步兑现，但由于部分厂家检修时间有所缩短传闻，检修有点不及预期。
- 玻璃： 周末沙河小板火爆，带动产销，但外围地区现货维持偏弱，未见好转。
- 烧碱： 上下有限，震荡对待，目前山东库存水平比较低，叠加后续2周检修较多，短期看不到明显压力。
农产品
- 生猪： 破位下行，易跌难涨，北方二育利润转负后，全国出栏均重增速也开始放缓出现僵持。
- 油料： 等待新驱动，外盘受美豆油影响较大，内盘处于弱现实强预期逻辑当中。
- 菜粕： 短期偏强，现货端菜籽折菜粕叠加华东、华南菜粕库存仍偏高，虽逐渐进入水产备货月，但库存去化幅度仍较艰难。
- 棉花： 关税下调刺激出口，关注上方13500-13700附近压力情况。
- 白糖： 跟随外盘，短期郑糖价格跟随外盘，整体走势弱于外盘。
- 苹果： 震荡偏弱，短期市场波动下降，整体维持震荡偏弱格局。
- 红枣： 关注新季生长，产区天气未有明显异动，短期下游销区供应充足，端午备货未见明显的集中放量，价格或维持低位震荡。
