评级日报丨被忽视的消费品公司！收入占比与医用耗材业务相当，干湿棉柔巾、卫生巾等消费单品快速增长 —20250518

稳健医疗2024年收入89.8亿，同比增长9.7%，净利润6.95亿，同比增长19.8%；Q1收入和净利润分别同比增36.5%和36.3%。医用耗材业务与消费品业务双轮驱动，消费品业务品牌势能开始向上，核心爆品干湿棉柔巾销售额同比增长31.2%，卫生巾和成人服饰分别同比增长18%和15.4%。渠道方面，2024年线上和线下渠道收入分别同比增长18.9%和9.3%，兴趣电商平台（如抖音）同比增长近109%；截至2024年底，全域会员人数近6,100万，同比增长15.8%。Q1医用耗材业务收入同比增长46.3%，其中新并购公司GRI营业收入为3亿元，核心品类手术室耗材、高端敷料、健康个护品类收入同比分别增长196.8%、21.1%及39.8%；海外渠道和国内C端业务分别同比增长84%和40%+。消费品业务Q1收入同比增长28.8%，奈丝公主卫生巾收入同比增长73.5%，干湿棉柔巾和成人服饰收入分别同比增长38.6%和23.4%。研究结论：消费品业务快速增长，品牌势能提升，渠道拓展成效显著，公司业绩表现强劲，未来可期。