钢材周报

敬请参阅最后一页免责声明1/8⚫宏观面：中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。⚫基本面：上周螺纹产量227万吨，环比增加3万吨，表需260万吨，增加46万吨，螺纹厂库185万吨，减少3万吨，社库435万吨，减少30万吨，总库存620万吨，减少34万吨。热卷产量312万吨，减少8万吨，厂库78万吨，减少7万吨，社库269万吨，减少11万吨，总库348万吨，减少18万吨，表需330万吨，增加20万吨。⚫总体上，基本面，上周产业数据尚可，部分高炉开始限产，表观需求跟随季节性修复，库存继续下降。螺纹因房地产投资疲软，需求亮点不多。近期中美关税关系好转，热卷出口压力缓和。钢材供需改善力度有限，叠加原料走弱拖累，预计钢价震荡走势。关注周一终端房地⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定2025年5月19日关注终端数据期价震荡为主 核心观点及策略产投资数据。 李婷黄蕾高慧王工建赵凯熙 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据合约SHFE螺纹钢SHFE热卷DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周钢材期货震荡反弹，宏观驱动，期现货共振上行。现货市场，唐山钢坯价格2950（+40）元/吨，上海螺纹报价3210（+40）元/吨，上海热卷3290（+70）元/吨。宏观方面，中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。产业方面，上周螺纹产量227万吨，环比增加3万吨，表需260万吨，增加46万吨，螺纹厂库185万吨，减少3万吨，社库435万吨，减少30万吨，总库存620万吨，减少34万吨。热卷产量312万吨，减少8万吨，厂库78万吨，减少7万吨，社库269万吨，减少11万吨，总库348万吨，减少18万吨，表需330万吨，增加20万吨。基本面，上周产业数据尚可，部分高炉开始限产，表观需求跟随季节性修复，库存继续下降。螺纹因房地产投资疲软，需求亮点不多。近期中美关税关系好转，热卷出口压力缓和。钢材供需改善力度有限，叠加原料走弱拖累，预计钢价震荡走势。关注周一终端房地产投资数据。三、行业要闻1.中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”， 2/8 敬请参阅最后一页免责声明3/8中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。2.中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，其中要求推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，加强城市基础设施建设改造等。这意味着中国大力实施城市更新按下“加速键”。3.据商务部数据，自2024年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万份。截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，其中新能源汽车占比超53%。4.1-4月社会融资规模增量16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元；新增人民币贷款10.06万亿元。4月末货币供应量M2同比增长8%，较上月提高1个百分点。四、相关图表五、图表1螺纹钢期货及月差走势图表2热卷期货及月差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货-60-50-40-30-20-1002025-04-25RB2510-2601螺纹钢2510螺纹钢260130003100320033003400350036002025-02-242025-04-25HC2510-2601热轧卷板2601热卷2510 2025-02-24 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7长流程钢厂冶炼利润数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-09-132024-12-132025-03-13螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海热卷利润螺纹利润 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13螺纹钢社库数据来源：iFinD，铜冠金源期货1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12022202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1202220232024 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19螺纹钢表观消费数据来源：iFinD，铜冠金源期货1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12022202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1202220232024 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 7/8 8/8免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明