城市更新出台行动“路线图”，居民中长贷有待回升

城市更新行动“路线图”出台，居民中长贷有所回落

本周A股、港股地产板块整体表现疲软，其中A股地产板块下跌0.3%，港股地产板块持平。本周上海四批次土拍表现活跃，杨浦及松江地块溢价率超20%。本周全国300城宅地成交建面环比下降29%，同比下降45%，平均溢价率2%。绿城中国、中海地产、滨江集团、保利发展、建发房产的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售环比有所反弹，但同比仍有所下滑，景气度延续承压。47个城市商品房成交合计343万平米，周环比增长30%，周同比下降13%。二手房成交环比反弹，成交同比转头往下，景气度稳健向上。22个城市二手房成交合计265万平米，周环比增长39%，周同比下降2%。

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出八项主要任务，并强调加大中央预算内投资等支持力度，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持。预计未来在财政资金的支持下，城市更新项目有望进一步提速。

2025年4月社会融资规模增量为1.16万亿元，比上年同期多1.22万亿元。4月居民中长贷减少1231亿元，同比少减435亿元。1-4月新增居民中长贷同比下跌6.0%，相比1-3月跌幅收窄。4月居民中长贷数据环比转负，或因1季度地产小阳春之后成交有所下滑，以及3月消费贷集中提款，或对应4月房屋贷款提前还贷。

投资建议方面，建议关注具备持续拿地能力的房企，如中国海外发展、绿城中国、滨江集团；受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳；物管商管推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。

风险提示：宽松政策对市场提振不佳，三四线城市恢复力度弱，房企出现债务违约。