【长江地产】新增居民中长贷依旧承压，地方维稳政策正在加速——20

【长江地产】新增居民中长贷依旧承压，地方维稳政策正在加速——2021年3月居民中长期贷款数据一览3月新增居民中长贷为3735亿，同比少增2504亿（-40%）；一季度累计新增10700亿，同比下降46%，与销售情况基本吻合。地产政策放松趋势已经非常明确，3月16日国务院金融委召开专题会议明确指出“关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”，央行/银保监会/证监会/外管局以及财政部等也快速跟进表态地方层面因城施策的实际落地节奏和强度正在加速，近期福州/兰州/苏州等二线城市陆续跟进，具备较强的示范意义，后续更多城市可能加速跟进。重申当前正处于行情演绎的第二阶段——数据继续向下/维稳实质落地，大方向依然乐观，短期涨幅过大则相对审慎，自下而上的宽松不会一蹴而就，基本面修复仍需时日。业绩预期和估值弹性是选股的两大原则，关于业绩，长期指向信用和效率兼备的好房企，短期主要指向优质国企；关于估值，信用等级是本轮风险偏好修复的核心线索，当政策信号逐步明确之际，优质民企可能潜在弹性更大；当数据信号逐步明确之际，尾部幸存者（高杠杆但好资产）才有更清晰的存续价值。