光伏行业周报：4月印度光伏装机同比高增，光伏玻璃价格有所松动

一、4月印度光伏装机同比高增，光伏玻璃价格有所松动 - 4月印度新增光伏装机2.30GW，同比+179%，环比-25%。1-4月累计新增光伏装机10.08GW，同比+8%。 - 印度光伏装机政策驱动，2026年及2030年目标节点分别对应35-40GW及280GW。 - 下游需求转弱，新增产能释放，光伏玻璃价格小幅松动。库存天数约38.2天，周环比增加0.4天。

二、市场行情回顾 - 本周申万综合指数上涨1.74%，电力设备行业指数上涨1.39%。 - 电力设备子行业涨跌幅前三分别为电池（+2.47%）、光伏设备（+2.00%）、电网设备（+0.13%）。 - 本周电力设备行业个股涨跌幅前三分别为京运通（+34.34%）、通达股份（+22.51%）、电光科技（+18.65%）。 - 本周美股重点光伏公司涨跌幅前三为Sunrun（30.6%）、First Solar（26.86%）、大全新能源（11.37%）。 - 电力设备行业PE（TTM）为25x，估值分位数为20.1%。 - 光伏设备行业PE（TTM）为17x，估值分位数为12.3%。

三、本周光伏产业链价格 - 硅料：多晶硅致密料/颗粒料平均价37.0/35.0元/kg，环比上周-5.1%/持平。 - 硅片：182-183.75mm/182210mm/210mm单晶N型硅片平均价0.95/1.10/1.30元/片，环比上周-5.0%/-4.3%/-5.8%。 - 电池片：182-183.75mm/182210mm/210mm TOPCon电池片价格报0.260/0.265/0.280元/W，环比上周-1.9%/持平/持平。 - 组件：182-183.75mm TOPCon双玻组件价格报0.680元/W，环比上周-1.4%；210mm HJT双玻组件价格报0.840元/W，环比上周-0.6%。 - 光伏玻璃：3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃报21.50/13.50元/m²，环比-1.1%/ -1.8%。 - 胶膜：透明EVA胶膜/白色EVA胶膜/POE胶膜价格报6.01/6.51/8.19元/m²，环比上周-1.5%/ -1.4%/ -2.7%。

四、投资建议 - 新技术布局领先，有望量利齐升的环节：BC量产相关（隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等）、少银/去银浆料技术（聚和材料、帝科股份）。 - 受益于新兴市场需求爆发及高盈利区域布局的逆变器环节：德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气。

五、风险提示 - 终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。