国联期货甲醇周报：累库预期和高估值或压制盘面

2025-05-17 林菁国联期货 Good Luck

国联期货甲醇周报指出，累库预期和高估值可能压制甲醇盘面。报告分析了近期甲醇走势、价差、供需平衡及各下游开工情况。

近期走势
甲醇2509合约走强，但港口基差大幅走弱，预计港口将转为累库。下周到港量预期在35万吨左右，1-3月累计进口量低于同期水平，企业待发订单量同比偏弱。

供需分析

供应：甲醇周产量远高于同期水平，各工艺及海外开工率情况正常。
需求：斯尔邦MTO装置或于近期重启，传统下游加权开工率环比下降。甲醛开工及利润情况一般，醋酸开工率或维持高位，醋酸下游开工率正常。部分装置因亏损检修，MTBE开工率环比大幅下滑。BDO行业可能需保持低开工维持平衡，二甲醚开工率或小幅波动。

平衡表
修正了5月产量、MTBE需求量、MTO需求量。

结论
累库预期和高估值是压制甲醇盘面的主要因素，港口可能转为累库，下游开工率整体偏弱，需关注斯尔邦MTO装置重启及各下游开工变化。

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