Minsur 2025Q1业绩总结
生产经营业绩
-
精炼锡
- 产量：8,598吨（同比+35%，环比-7%），主要得益于San Rafael和B2精矿供应量增加及品位提升；Pisco精炼厂2025年计划第二季度维护停产。
- 销量：7,685吨（同比+24%，环比-19%）。
- 售价：31,759美元/吨（同比+20%，环比+5%）。
- 单位现金成本：7,235美元/吨（环比-11%，同比-34%），主要因产量增加和成本优化。
-
锡矿
- San Rafael：6,221吨（同比+1%，环比+10.2%），受矿石量增加和品位下降影响。
- B2：1,837吨（同比-7%，环比-9.6%），主要因矿石量减少和品位下降。
- 单位锡精矿现金处理成本：123美元/吨（同比-14%，环比-21.7%），主要因矿山设计优化和成本降低。
-
黄金
- 产量：12,533盎司（同比-18%，环比-5.5%），因PAD减产计划。
- 销量：12,595盎司（同比-20%，环比-4%）。
- 售价：2,858美元/盎司（同比+52%，环比+7%）。
- 单位现金成本：705美元/盎司（环比-16%，同比+6%）。
- 单位金精矿现金处理成本：5.7美元/吨（同比-15%，环比-24%），因废石提取量减少。
财务业绩
- 营业收入：2.933亿美元（同比+49%，环比-5.9%），主要因锡和黄金销量、价格上涨，部分被黄金销量下降抵消。
- 销售成本：1.128亿美元（同比+19%，环比-21.9%），主要因锡精矿库存消耗、资本化折旧增加，部分被成本优化抵消。
- 毛利：1.804亿美元（同比+76%，环比+7.8%），毛利率62%（2024Q1为52%）。
- 子公司和联营公司业绩：-5,380万美元（2024Q1为2,540万美元，2024Q4为8,100万美元），主要因Taboca出售减值损失。
- 所得税费用：5,340万美元（2024Q1为2,240万美元，2024Q4为5,500万美元），与较高税前利润相关。
- 净利润：2,910万美元（同比-61.6%，环比-80%），主要因子公司损失增加及Rimac股份出售税务影响，部分被经营业绩改善抵消。
- 调整后净利润：8,560万美元（同比+70.5%，环比+27.8%）。
- 资本支出：1,280万美元（同比-40%），主要用于San Rafael基础设施、B4尾矿坝建设等。
- 现金及现金等价物：2.088亿美元（较2024年末增加），主要因经营和投资现金流增加。
- 净债务：4.901亿美元，净杠杆比率降至0.8倍（2024年底为0.9倍），因EBITDA累计增长。
风险提示
- 下游需求增速不及预期；
- 全球在产矿山产量超预期；
- 新建及复产项目进度超预期；
- 地缘政治风险。
