纺服轻工-出口链更新汇报

发言人00:00发言人00:23导的方式，向上游做进一步的转移。发言人00:50全球化的这样一个产能布局。发言人01:30发言人02:17发言人03:04 就会稍微高一点，就每年可能是双位数左右的增长。如果看中国市场的话，它其实渗透率是会更低，可能中国的这个渗透率甚至都不到个位数的水平。发言人03:46所以说整个赛道在全球市场的成长性是不容忽视的那过在过去两年也是展现出了非常强烈的新老客户负责扩张的这样一个态势。包括说像去年前年拓展的这个新客户，比较具备代表性的像costco也是逐渐的进入了放量的周期。并且costco它其实作为一个全球布局的这样一个客户，他非美地区的发货跟增长也是非常可观的。发言人04:15在一些老客户这边，因为过去一一它是有非常优异的产品质量，以及说非常独特的归类的实力，所以基本上是已经锁定了一些传统客户独家供应商的这样一个地位，或者就是头部供应商的地位。这个地位其实在出口这里面还是相对来讲比较稀缺的那比如说像对于美国的亚马逊，然后对于他这些客户，他基本上都是处在一个独供的地位当中。这也会伴随着终端客户需求以及说整个行业渗透率的提升，而稳步地实现规模的增长和放量。发言人04:5324年公司在整个中国出口的宠物性护理用品的的金额里面的占比大概是在36%左右。然后同比是有接近五个点左右的提升。近两年公司的这个份额都在稳中向上的一个趋势。所以说我们也是非常看好这条赛，包括说公司自身的实力能够带来公司后续持续的业绩兑现，所以一一总结一下的话，就是他基本上会跟昨天分享的这个降薪加议会比较类似。也都是具备着毋庸置疑成长性的标的，以及说在全球的这个产业链地位，也能锁定一定的竞争实力和业绩兑现度。我们的建议就是如果有调整的机会，可以多多关注这一类的飙的那除了一一之外，今天第二个分享的标的是共创草坪。反馈：05:47 共创股份：关税政策变化对美订单影响及未来展望共创股份对美发货的敞口较小，仅占整体收入的30%，且可通过越南的产能完全覆盖。越南的关税政策较为缓和，且即使在加征关税的情况下，由于人工成本等优势，公司仍保持成本竞争力。此外，公司在草坪供应链中占有优质地位，美国市场85%的份额由中国供应商占据。关税加征情况下，小型厂商可能退出，为头部供应商提供更多机会。越南基地的盈利能力好于国内， 净利率约20%。公司对2025年的订单增长展望乐观，尤其是休闲草和运动草领域，分别依赖海外需求和国内政策推动。价格竞争趋于稳定，公司处于改善通道，被视为出口板块中稳健的标的。发言人05:48共创的话他关税这边的态度，因为他其实他其实是因为对美的敞口会比较小。就是它整个收入结构里面可能对美洲整体的发货大概占30%左右。但是同时它越南的产能是有5400万平的这个草坪，是可以完全的覆盖到这30%左右的对美订单。所以说基本不存在说国内对美发货的这个敞口。越南它相对来讲关税政策会更缓和一些，并且说这个还没有完全的政策决策落地之前，其实这一部分对公司并没有产生说非常至关重要的影响。之前就越南这边有需要10%，这一部分也都是有效的客户自己去承担，也没有客户提出说想要草坪这边公司来承担。发言人06:42从这个草坪的产业情况来看，他其实也是在全国里面非常稀缺的草坪供应链的优质标的。比如说像美国的休闲草场，就一共有两家比较大的供应商。那一个是购物车，另外一个就是清河。清河是没有上市的公司，这两家都是中国的供应链，大概能占到85%左右的份额。在有关税加征的这个情况之下，其实我们可以预见到的就是小厂或者是一些白白的厂商，他会面临着初心。也就是说剩下的15%也有潜在的转移给头部这两家供应商的一个可能性。因为像草坪这个品类的话，美国当地的企业它也是不会选择说去自己加大了产能的扩张。14