轻工纺服行业周报：轻工出口龙头业绩亮眼，看好25年海外订单持续

行业周报总结

一、行情回顾

本周（2025.01.20-2025.01.24），A股SW纺织服饰行业指数上涨0.75%，轻工制造行业下跌0.15%，沪深300上涨0.54%，上证指数上涨0.33%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅分别排名第9位和第15位。

二、核心逻辑

1. 轻工行业

• 家居板块：地产回暖及以旧换新政策推动家居消费热情，顺周期板块预期改善，估值有望修复。建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等。
• 出口链：美国降息周期下，海外补库需求持续，保温杯、办公家具等产品受益。建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等。
• 家居龙头：索菲亚、欧派家居业绩稳健，国补延续推动行业复苏。建议关注索菲亚、欧派家居等。

2. 纺服行业

• 品牌服饰：线上线下销售向好，新中式服装受关注。建议关注报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。
• 运动服饰：运动户外消费活力释放，高景气持续。建议关注安踏、李宁、361度等。
• 纺织制造：制造出海、份额提升及核心竞争力增强为长期增长逻辑。建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。
• 行业数据：2024年我国纺织品服装出口额3011亿美元，同比+2.8%；社零总额48.79万亿元，同比+3.5%。

3. 跨境电商

• 市场趋势：全球电商市场快速增长，海外仓具备成长空间。建议关注拼多多、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等。
• 行业数据：2024年我国跨境电商进出口2.63万亿元，增长10.8%。

三、投资建议

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等。
• 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。
• 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

四、风险提示

原材料价格波动、终端消费疲软、行业政策变动风险、市场竞争加剧风险等。