柒和伊控股公司（3382 JP）：更新预测

核心观点

• 海外便利店业务增长强劲，国内便利店业务提供防御性支撑。 分析师认为，7&i 在海外便利店业务上的执行力和增长优于竞争对手，而国内便利店业务则提供稳定的收入和现金流。
• 部门店剥离将使公司能够专注于核心业务，并可能提升估值溢价。 分析师预计部门店剥离将使 7&i 能够专注于便利店业务，并可能带来公司治理结构的改革，从而提升其估值溢价。
• 美国业务协同效应带来季度改善，但需关注加拿大收购要约的进展。 分析师预计美国业务的协同效应将在本年度带来季度改善，但同时也关注 7&i 对 Couche-Tard 收购要约的回应。

关键数据

• 目标价 ¥2,000，维持“持有”评级。 分析师基于 SOTP 法则，将目标价设定为 ¥2,000，并维持“持有”评级。
• 预计 FY26 和 FY27 的营业利润分别为 ¥4380 亿日元和 ¥4510 亿日元，同比增长分别为 4% 和 3.1%。
• 预计 FY26 和 FY27 的总便利店商品销售利润率分别为 40.4 美分和 40.4 美分，同比下降分别为 2.5% 和 2.5%。
• 预计 FY26 和 FY27 的 SEI 营业利润分别为 24.01 亿美元和 24.19 亿美元，同比增长分别为 10.6% 和 0.7%。

研究结论

• 7&i 的海外便利店业务增长强劲，国内便利店业务提供防御性支撑，部门店剥离将使公司能够专注于核心业务，并可能提升估值溢价。
• 美国业务协同效应带来季度改善，但需关注加拿大收购要约的进展。
• 分析师维持“持有”评级，目标价 ¥2,000。