甲醇日报：港口基差快速下挫

港口基差快速下挫 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤420元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润823元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2138元/吨（+0），内蒙北线基差418元/吨（+45），内蒙南线2120元/吨（+0）；山东临沂2375元/吨（-23），鲁南基差255元/吨（+23）；河南2255元/吨（-15），河南基差135元/吨（+30）；河北2255元/吨（+0），河北基差195元/吨（+45）。隆众内地工厂库存337770吨（+33860），西北工厂库存210800吨（+18800）；隆众内地工厂待发订单273586吨（+35806），西北工厂待发订单146000吨（+26000）。 港口方面：太仓甲醇2425元/吨（-80），太仓基差105元/吨（-35），CFR中国276美元/吨（+8），华东进口价差70元/吨（-2），常州甲醇2455元/吨；广东甲醇2410元/吨（-25），广东基差90元/吨（+20）。隆众港口总库存483900吨（-77970），江苏港口库存203000吨（-27000），浙江港口库存121000吨（-28500），广东港口库存79000吨（-30000）；下游MTO开工率83.29%（+0.39%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-83元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-263元/吨（-80），太仓-鲁南-250价差-200元/吨（-58）；鲁南-太仓-100价差-150元/吨（+58）；广东-华东-180价差-195元/吨（+55）；华东-川渝-200价差-135元/吨（-80）。 市场分析 下游斯尔邦MTO检修中，计划5月下旬恢复，天津渤化MTO检修未有兑现，原预期的甲醇累库周期未能持续，本周港口库存再度回落，但MTO地区出现船货改港太仓，前期偏高的甲醇港口基差开始快速下挫，市场担忧下周太仓港口库存快速回升，库存拐点预期出现；外盘开工率高位稍回落，伊朗装置库存压力下有所降负，但中国进口到港仍有回升压力。内地方面，内地煤头甲醇开工已恢复至高位，内地逐步进入累库周期，传统下游方面，MTBE在亏损背景下开始降负，醋酸开工仍有一定韧性。 策略 谨慎做空套保风险MTO装置检修兑现及恢复进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨..................