每日观点
- 供给端：2025年5月国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本周样本产能利用率为29.2426%，环比增加0.419个百分点，出货22.83万吨，环比减少21.57%，产量48.8万吨，环比增加1.46%，装置检修量预估72.7万吨，环比减少4.21%。炼厂增产提升供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率28.8%，建筑沥青开工率18.2%，改性沥青开工率8.6262%，道路改性沥青开工率27%，防水卷材开工率34%。总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-447.43元/吨，环比增加23.20%；周度山东地炼延迟焦化利润为701.2071元/吨，环比减少5.06%。沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走弱，成本支撑短期内走弱。
- 库存：社会库存139.5万吨，环比减少1.13%；厂内库存83.9万吨，环比增加1.70%；港口稀释沥青库存11万吨，环比减少21.42%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 盘面：MA20向上，07合约期价收于MA20上方。预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2507:在3438-3494区间震荡。
利多与利空因素
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑
主要风险点
