【日报】有色金属日报：高关税仍对铜价构成威胁_

高关税仍对铜价构成威胁 2025年5月15日 核心观点 投资咨询业务资格 一、市场概述 证监许可【2011】1772号 5月15日，沪铜主力合约开盘价格为78900元/吨，最高达到79090元/吨，最低为77860元/吨，收盘于77870元/吨，跌幅0.14%。全天成交量11万手，减仓0.2万手。持仓量18.7万手，减仓0.7万手。 广金期货研究中心 有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886 二、基本面情况 宏观方面，美联储副主席杰斐逊预计关税将导致经济放缓，通胀前景不明朗。 供给方面，Mysteel统计中国16港口进口铜精矿当周库存为89.7万吨，较4月25日增1.1万吨。TC跌至44美元/吨。 需求方面，钢联调研国内59家铜板带样本企业，涉及产能358万吨，数据得出2025年4月国内铜板带21.54万吨，环比增加4.46%，同比增加4.97%。钢联调研国内57家电解铜箔生产企业涉及产能179万吨(含2025年新增调研产能)数据显示2025年4月国内电解铜箔产量10.02万吨，环比增加5.4%，其中电子电路铜箔3.93万吨，锂电铜箔6.09万吨。据调研企业的生产计划安排来看，5月国内电解铜箔预计产量9.91万吨，环比减少1.1%。据钢联统计，2025年4月国内铜管产量为20.16万吨，较3月环比增加0.81万吨，增幅为4.16%，4月综合产能利用率为87.27%，环比上涨3.48%。预计5月份铜管开工小幅下行，产量减少至19.27万吨左右，产能利用率83.42%，环比减少3.85%。4月国内再生铜杆实际产量为20.30万吨，环比减11%，同比增1.81%。 库存方面，5月15日，LME铜库存下降925吨至184650吨。上期所铜仓单增加10466吨至60535吨。 三、后市展望 关税风险下降后市场情绪好转。铜精矿及废铜供需偏紧仍然是提振铜价的主要因素。后续需关注铜市逐渐步入购销淡季后铜需求下降的风险。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 薛丽冰有色金属研究员 广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有13年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获2013年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获2014年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和CSSCI源期刊、国家中文核心期刊发文。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 我司郑重提示，我司官方网站地址：https://www.gzjkqh.com/，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构