霸王茶姬招股书（中文）

TABLEOFCONTENTS 商业 我们的使命 每一杯茶都承载着我们的愿望，那就是促进世界各地的人们和文化的相互联系。 我们的愿景 通过科技和创新来使饮茶体验现代化。 我们的核心价值观 “客户至上”是我们做决策和经营业务的根本理念。 “关爱伙伴”是我们与消费者、特许经营伙伴、供应商以及员工互动的核心价值观。“品质、健康、便捷”是我们生产产品的指导原则。 我们的公司 茶兮（CHAGEE）是领先的高端茶饮品牌，提供健康美味的现制茶饮。2017年创立之时，我们受到自20世纪70年代以来国际咖啡连锁店将咖啡饮用变成全球生活方式和社交概念的成功启发。这一成功让我们坚信，饮茶也需要变革——于是我们借助科技和品牌的力量，将饮茶打造为一种现代体验，连接世界各地的人们和文化。 如今，在成立近八年后，凭借我们对科技的不懈热情以及对创新的不断追求，据艾瑞咨询（iResearch）的数据显示，我们已成为中国规模最大、增长最快、最受欢迎的高端现制茶饮品牌。 截至2024年12月31日，我们的门店网络包括6440家茶馆，其中6284家位于中国。这一规模在中国所有高端现制茶饮品牌中拥有最大的门店网络。 •2023年和2024年，我们在国内和海外的总交易额（GMV）分别达到108亿元人民币和295亿元人民币。以国内产生的交易额（GMV）衡量，从2022年到2024年，我们在中国拥有超过1000家门店的新式茶饮品牌中实现了最快的增长。 •在中国所有新式茶饮品牌中，我们的品牌影响力指数排名第一。 根据SocialTouch搜索引擎的数据，自2023年10月以来的中国情况。 107 TABLEOFCONTENTS 注释： 通过将（i）截至2024年12月31日止年度内中国每月全运营茶馆产生的总交易额之和除以（ii）截至2024年12月31日止年度内中国每月全运营茶馆总数之和计算得出。 （2）通过将（i）截至2024年12月31日止年度内中国每月全运营茶馆售出的茶杯数量之和除以（ii）截至2024年12月31日止年度内中国每月全运营茶馆的总数之和计算得出。 广受欢迎的核心菜单 在CHAGEE，我们坚持不懈地探索和创新茶饮配方，力求其纯净且具有永恒魅力，以满足广大消费者的不同口味需求。这一战略重点支撑着我们简约核心菜单的开发。 我们采用先进的萃取技术，突出茶的纯正口感，并通过精心调配提升其风味的深度。这种技术造就了一种独特、美味的清新健康口味，能够跨越时间和文化，吸引全球消费者。2022年、2023年和2024年，CHAGEE在中国产生的商品交易总额（GMV）中，分别约有79%、87%和91%来自我们的招牌茶拿铁产品，其中约44%、57%和61%的中国GMV来自我们最畅销的三款茶拿铁。 专注于一个简单的核心菜单，也使我们能够通过更集中、更精简、更高效的供应链管理以及高度自动化的茶饮制作流程，更轻松地确保产品质量、一致性和便利性。这最终提升了我们庞大茶馆网络的运营效率和服务质量。 科技驱动的现代性 我们致力于运营效率和卓越表现，这得益于我们前沿的“茶科技”举措。通过运用数字和自动化技术，我们强化了运营的每一个关键环节，从产品开发到供应链管理，从消费者互动到店面运营。 我们与供应链合作伙伴开展富有创意的合作，共同研发自动化制茶设备，推动拥有百年历史的茶产业实现现代化。定制化设备的应用使店内员工能够始终如一地制作出品质和口味都令人满意的每一杯CHAGEE茶饮。在中国和海外的各茶馆中，这种自动化水平使我们能够确保质量控制的一致性，提高门店生产力，缩短顾客等待时间，最终提升整体的饮茶体验。 我们在数字化方面的实力使我们能够实现我们所定义的“五大在线”——饮品制作、消费者及合作伙伴关系、供应链、门店全生命周期管理以及 支付。从根本上说，这种方法使我们和我们的特许经营伙伴能够在线运营茶馆，实现集中化运营、自动补货以及对特许经营和公司自营茶馆的全面整合管理。由此产生的数据洞察会自然且智能地融入数字化运营中，形成一个积极的反馈循环，促进我们与特许经营伙伴之间更高效、更紧密的合作。 这些技术的无缝融合使我们的加盟商能够为消费者制作更优质的茶饮，并更智能、更高效地经营茶馆。这也有助于我们和加盟商将更多精力放在消费者服务上，从而提供令人满意的体验。 有效管理的茶馆网络 截至2024年12月31日，我们的茶阁品牌已拥有一个庞大的且不断扩张的茶馆网络，共计6440 家茶馆，其中包括覆盖中国34个省级行政区中的32个地区的6284家茶馆以及156家海外茶馆。在我 们庞大的茶馆网络中，有6271家为特许经营，169家为公司直营。我们直接管理的茶馆总数为398家， 包括所有公司直营的茶馆以及229家特许经营的茶馆。 108 TABLEOFCONTENTS 我们为自身强大的特许经营网络管理及拓展能力而自豪，这种能力不仅在中国国内，在越来越多的海外市场也得到了体现。这一能力源于我们的“管理型特许经营模式”，该模式注重按照统一的产品质量、供应链管理和卓越的消费者服务标准，对特许经营网络进行有效、集中的管理。 我们对不断壮大的茶馆网络的有效管理能力体现在强劲的运营成果上： •茶馆数量。截至2023年12月31日，我们的茶馆数量为3511家，截至2024年12月31日，这一数字增长了83.4%，达到6440家。 •商品交易总额（GMV）。我们在国内和海外产生的总商品交易总额从2022年的12.937亿元人民币增长至2023年的107.928亿元人民币，增幅达734.3%，并在2024年进一步增长172.9%，达到294.577亿元人民币。 •财务表现。我们的净收入从2022年的4.917亿元人民币增长至2023年的46.402亿元人民币，增幅达843.8%。2024年，我们的净收入达到124.056亿元人民币（16.996亿美元），较2023年的46.402亿元人民币同比增长167.4%。尽管2022年我们净亏损9070万元人民币，但在2023年实现了 8.026亿元人民币的净利润。2024年，我们的净利润从2023年的8.026亿元人民币增长至25.146 亿元人民币（3.445亿美元），增幅达213.3%。截至2024年12月31日，我们的营运资金盈余为 31.417亿元人民币（4.304亿美元），而截至2023年12月31日为11.933亿元人民币。 随着我们业务规模的迅速扩大，我们的茶馆持续展现出强劲的业绩。在中国，每家茶馆平均每月的茶饮销量从2022年的8981杯增长至2024年的25099杯。我们在中国的茶馆平均每月的总交易额从2022年 的17.75万元人民币增长了188.2%，达到2024年的51.17万元人民币。 市场机遇 茶饮市场涵盖了多种消费场景，包括（一）现场制作的新鲜茶饮，（二）预包装的即饮茶饮，以及 （三）其他形式的茶消费，如茶叶和茶包。我们主要在新鲜茶饮市场开展业务，通过广泛的茶馆网络为消费者提供现场新鲜调制的茶饮。 据艾瑞咨询的数据，以商品交易总额（GMV）衡量，中国现制茶饮市场正迅速发展至巨大规模，从 2019年的1022亿元人民币增长至2024年的2727亿元人民币，复合年增长率达21.7%，预计到2028年将 达到4260亿元人民币。特别是平均售价在每杯17元人民币（约合2.5美元）及以上的高端现制茶饮细分 市场，在整体现制茶饮市场中的占比从2019年的10.9%上升至2024年的25.9%。这一更快的增长主要由消费者对更高质量产品以及多样化的需求所驱动。 消费场景的增多以及对健康益处认知的提升。预计到2028年，高端现制茶饮细分市场的总交易额将达到1671亿元人民币，占现制茶饮市场总额的31.7%。 在全球范围内，增长势头同样强劲。据艾瑞咨询（iResearch）的数据，作为全球第二大非酒精饮料品类，2024年全球茶饮市场规模达到4671亿美元，预计到2028年将达到6019亿美元。现制茶饮在海外市场的受欢迎程度持续上升。受人均收入增长、茶饮消费者群体扩大以及茶饮凭借价格实惠和健康益处吸引咖啡饮用者等因素的推动，预计到2028年，全球现制茶饮市场规模将达到1220亿美元， 2024年至2028年的复合年增长率预计为18.9%。 随着消费者对品质和健康属性的要求不断提高，再加上对品牌形象和文化的日益关注，现制茶饮品牌正不断提升产品的健康度和品牌价值。数字化转型在这些努力中发挥着越来越重要的作用，因为它不仅提高了品牌的运营效率，还满足了消费者对更便捷、更高效的产品和服务的需求。此外，在业务扩张中，特许经营模式仍发挥着关键作用，而一种强大的托管特许经营模式已成为茶饮品牌快速扩张的更有效模式。 109 TABLEOFCONTENTS 我们的竞争优势 发展迅速、业绩领先的现制茶饮品牌，门店表现强劲 根据艾瑞咨询的数据，从2022年到2024年，在中国拥有超过1000家门店的所有现制茶饮品牌中，我们实现了最快的GMV（商品交易总额）增长。我们在中国和海外的总GMV从2022年的12.937亿元人民币增长至2023年的107.928亿元人民币，增幅达734.3%，并在2024年进一步增长172. 9%，达到294.577亿元人民币。截至2024年12月31日，根据艾瑞咨询的数据，我们是中国门店数 量最多的高端现制茶饮品牌。截至2024年12月31日，我们拥有6440家CHAGEE茶馆，其中包括 覆盖中国34个省级行政区中的32个地区的6284家茶馆以及156家海外茶馆，较2023年12月31日的3511家茶馆同比增长83.4%。 随着我们业务的迅速扩张，我们的茶馆业绩持续提升。在中国，每家茶馆的平均月交易总额从 2022年的17.75万元人民币增长至2023年的48.27万元人民币，到2024年达到51.17万元人民币， 据艾瑞咨询统计，在中国门店数量超过1000家的新式茶饮品牌中，这一数据位居榜首。 我们坚信，茶π在规模和品质上的迅速发展，源于消费者对品牌的喜爱。基于此，我们致力于将茶π打造为与消费者产生共鸣，并能融入其日常生活的品牌。为提升品牌影响力，我们精心挑选每家茶π茶馆的选址。大多数茶馆都位于人流量大的黄金地段，比如顶级购物中心的出入口或主要商业街沿线。我们通过社交平台积极推广品牌，与消费者互动，提升品牌知名度。根据SocialTouch搜索引擎的数据，自2023年10月以来，茶π在中国现制茶饮品牌的社交影响力指数中一直位居榜首。 核心菜单精选广受喜爱的健康茶饮 受现代咖啡连锁店菜单的启发，我们致力于挖掘茶的精髓，努力打造一款永恒且广受喜爱的核心菜单，促进世界各地人们与文化的交流。通过精心调配茶与牛奶这两种跨越文化和饮食界限的基本饮品，我们的招牌茶拿铁成功吸引了中国乃至全球各年龄段消费者的青睐。2022年、2023年和2024年，CHAGEE在中国产生的商品交易总额（GMV）中，分别约有79%、87%和91%来自我们的招牌茶拿铁产品，而在中国产生的GMV中，分别约有44%、57%和61%来自我们最畅销的三款茶拿铁饮品。 我们简约的核心菜单不仅提升了消费者的认知度和忠诚度，还使我们能够通过更集中、更精简且高效的供应链管理以及高度自动化的茶饮制作流程来确保产品质量、标准化和便捷性，从而持续提高茶馆的运营效率。 我们的产品开发活动围绕核心菜单策略展开——我们优先考虑打造像咖啡那样跨越时间和文化界限的现代茶饮，而非追求短期爆款。秉持这一理念，我们推出了冰东方茶和茶萃系列，以更浓郁、更纯正的茶香吸引消费者。 我们专注于产品的健康属性，尤其通过去除奶精和反式脂肪等成分，为消费者提供更纯净、更自然的口感，同时保障心血管健康。通过清晰的卡路里信息，消费者能够更清楚地了解每款茶饮对其每日能量摄入的贡献，这有助于他们实现个性化的健康生活方式管理。同时，我们致力于成分透明，通过详尽的成分信息让消费者了解产品的每一个组成