消费电子市场复苏回升，24年整体业绩快速增长

信维通信2024年年报及2025年一季报显示，公司2024年营收增长15.85%至87.44亿元，归母净利润增长26.89%至6.62亿元；2025年Q1营收同比下降6.19%至17.43亿元，归母净利润同比下降48.90%至0.77亿元。2024年业绩增长主要得益于消费电子市场复苏和公司四新业务推进，第二增长曲线业务逐步显现成效。2025年Q1短期下滑预计从第二季度开始改善，海外战略布局和第二增长曲线业务持续深化。

核心观点：

• AI技术赋能智能终端，推动消费电子需求持续复苏，公司产品受益于硬件配置升级需求。
• 公司在高精密连接器、LCP及毫米波天线模组、UWB业务等领域取得进展，与北美大客户合作深化。
• 2024年毛利率20.82%，净利率7.49%，期间费用率有所下降，盈利能力提升。

关键数据：

• 2023-2027年预计归母净利润分别为5.21亿元、6.62亿元、7.37亿元、8.00亿元、8.54亿元，EPS分别为0.54元、0.68元、0.76元、0.83元、0.88元。
• 2025-2027年PE分别为27倍、25倍、24倍。

研究结论：

• 上调至“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.37亿元、8.00亿元、8.54亿元，EPS分别为0.76元、0.83元、0.88元。
• 风险提示：市场竞争加剧、下游需求不及预期、客户相对集中、汇率波动影响。