消费电子市场温和复苏，端侧带来成长动能

事件：公司10月合并营业收入为43.63亿元，较去年同期的合并营业收入减少2.18%。公司24年前三季度实现营业收入234.87亿元，同比增长14.82%；归母净利润19.74亿元，同比增长7.05%；扣非后归母净利润19.29亿元，同比增长8.89%。 消费电子市场温和复苏，汽车电子+AI服务器持续深耕。公司24Q3实现营业收入103.60亿元，同比增长16.14%；归母净利润11.90亿元，同比增长15.26%；扣非后归母净利润11.73亿元，同比增长13.71%。分产品来看，公司消费电子/汽车及服务器/通讯电子营业收入分别为69.12/7.29/157.76亿元，同比增速分别为22.03%/102.52%/9.53%，主要受益于消费电子产品市场温和复苏，海外大客户新机发布，以及公司份额持续提升，推动公司业绩增长。 股票数据 把握终端新机发布大趋势，端侧AI发力。公司前瞻性技术布局，针对AI相关产品带来的高阶HDI及SLP等产品的产能需求，公司加快推进淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目，项目一期工程已投产，预计项目完成后，将进一步提升公司在高阶HDI及SLP产品领域的市场占有率。伴随品牌厂商陆续推出AIPC、AI手机等端侧产品，公司作为行业龙头有望持续受益。 总股本/流通(亿股)23.19/23.05总市值/流通(亿元)848.83/844.0412个月内最高/最低价(元)43.58/15.92 相关研究报告 <<9月营收简报预期稳增长，AI终端发力>>--2024-10-23<<不惧疫情稳健发挥，投资项目落地助力成长>>--2021-03-31<<鹏鼎控股：5G换机助推成长，新产品、新下游添砖加瓦>>--2020-08-13 盈利预测与投资建议：预计2024-2026年营业总收入分别为362.27、420.37、459.84亿元，同比增速分别为12.98%、16.04%、9.39%；归母净利润分别为37.18、45.88、49.86亿元，同比增速分别为13.10%、23.42%、8.68%，对应24-26年PE分别为22X、18X、16X，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧。 证券分析师：张世杰E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：李珏晗E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523080001 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。