轮胎行业月报：原料成本端压力缓解，关注内外需变化

证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明一 、 成 本 端 ： 原 材 料 环 比 下 降 明 显 ， 海 运 指 数 延 续 回 落二 、 生 产 端 ： 开 工 下 降 调 节 供 给三 、 需 求 端 ： 欧 美 市 场 替 换 优 于 配 套 ， 国 内 反 之四 、 行 业 重 要 新 闻五 、 月 度 总 结 及 展 望六 、 风 险 提 示 目录 4月 主 要 原 材 料 价 格 环 比 下 降 明 显资料来源：同花顺，钢联数据，东海证券研究所●4月 轮 胎 上游 原 材 料 价 格 ：2025年4月 丁 二 烯 均 价9308. 70元/吨，环 比 下 降15. 34%， 同 比 下 降19. 14 %； 天 然 橡 胶 均 价1 7 7 2. 73美 元/吨 ， 环 比 下 降1 4.17 %，同 比上涨8. 04%；丁苯橡胶 均 价12393. 18元/吨 ， 环 比 下 降11. 78%， 同 比 下 降6 . 9 0%； 炭 黑 均 价6986. 67元/吨，环比下 降9 . 5 7 %， 同 比 减 少21. 94%； 锦 纶 帘 子 布 均 价1 9500. 00元/吨 ， 环 比 持 平 ， 同 比减 少1 2. 61%。轮胎主要原材料价格月度变化产品单位2025年4月丁二烯（山东主流价）元/吨9308.70天然橡胶（泰国20#标胶）美元/吨1772.73丁苯橡胶（齐鲁1502）元/吨12393.18炭黑（N660）元/吨6986.67锦纶帘子布（1260D）元/吨19500.00 32025年3月2024年4月同比环比10995.7111512.50-19.14%-15.34%2065.481640.758.04%-14.17%14048.8113311.96-6.90%-11.78%7725.818950.00-21.94%-9.57%19500.0022312.50-12.61%0.00% 天 然 橡 胶3月整 体供 应环 比 减 少中国天然橡月度胶消费量（千吨）ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量（千吨）●2 0 2 5年3月 ，A NR P C成 员 国 天然 橡胶产 量 为5 0.6 3万 吨 ， 环 比 减 少30. 49%，同 比 增 长3. 07%；●3月 我 国 天然 橡 胶 产 量 为1. 58万 吨 ， 同比 增 长1 3.6 7%；●3月 我 国 天然 橡 胶 消 费 量 为62. 21万 吨 ，环 比 增 长32. 53%， 同比减少4. 94%；●3月我 国进口 天 然 橡 胶 数 量 为54. 13万 吨 ，环 比 增 长11. 61%， 同 比 增 长13. 62%。资料来源：同花顺，东海证券研究所 5关 税 政 策 扰 动 ， 海 运 指 数4月 延 续 回 落●2 0 2 5年4月 波 罗 的 海 货 运 指 数(FB X )均 值 为204 5.93点 ， 环 比 减 少6 .8 7 %， 同 比 减 少15. 61%。●2 0 2 5年4月C CF I（ 美 东 航 线 ） 指数为9 2 9 . 5 7， 同比减少11.5 5%，环 比 减 少8. 54%；C C FI（ 美 西 航 线 ） 指 数 为80 9.0 2， 同 比减 少1 2. 73%， 环 比 减 少8. 90%。波罗的海全球集装箱运价指数(FBX)资料来源：同花顺，今日海运，东海证券研究所 资料来源：同花顺，东海证券研究所中国出口集装箱运价指数（CCFI） 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明一 、 成 本 端 ： 原 材 料 环 比 下 降 明 显 ， 海 运 指 数 延 续 回 落二 、 生 产 端 ： 开 工 下 降 调 节 供 给三 、 需 求 端 ： 欧 美 市 场 替 换 优 于 配 套 ， 国 内 反 之四 、 行 业 重 要 新 闻五 、 月 度 总 结 及 展 望六 、 风 险 提 示 目录 72 0 2 5年4月 轮 胎 产 量 同 环 比 略 有 回 落●2 0 2 5年3月 ， 中 国 橡 胶 轮 胎 外 胎产量10744. 6万条，同 比增长10. 87%， 为 近 五 年 同 期 最 高 ；●2 0 2 5年4月 ， 全 钢 胎 产 量1308万条， 环比-4. 46%， 同 比-3. 18%；●2 0 2 5年4月 ， 半 钢 胎 产 量5539万条， 环比-7. 16%， 同 比-3. 54%。中国橡胶轮胎外胎月度产量（万条）资料来源：同花顺，东海证券研究所中国全钢轮胎月度产量（万条）资料来源：钢联数据，东海证券研究所 资料来源：钢联数据，东海证券研究所 82 0 2 5年4月 全 钢 胎 开 工 率 环 比 下 降 明 显资料来源：同花顺，东海证券研究所●2 0 2 5年4月 ， 中 国 半 钢 胎 月 度 平均开 工率79. 21%， 环 比-3. 8pc t， 同 比-0. 75pct；●2 0 2 5年4月 ， 全 钢 胎 月 度 平 均 开工率49. 57%， 环 比-19. 2pc t， 同 比-17.34 p c t。资料来源：同花顺，东海证券研究所 国内轮胎全钢胎月度开工率（%）国内轮胎半钢胎月度开工率（%） 2 0 2 5年3月 我 国 轮 胎 出 口 同 比 增 长●2 0 2 5年3月 ， 中 国 出 口 新 的 充 气橡胶 轮胎6229万条 ，同比+12. 25%；●2025年3月 ， 中 国 小 客 车 胎 对 外出口30 75. 87万条，同 比增长2. 72 %； 中 国 卡 客 车 胎 对 外 出 口1178. 75万 条 ， 同 比 增 长9. 12%。资料来源：同花顺，东海证券研究所 9资料来源：中国海关，东海证券研究所贸易伙伴名称出口量沙特阿拉伯澳大利亚 2025年3月我国轮胎出口贸易流向（万条）中国新的充气橡胶轮胎月度出口量（万条）小客车卡客车占比贸易伙伴名称出口量占比英国206.796.72%沙特阿拉伯55.644.72%163.465.31%阿联酋52.054.42%德国118.133.84%美国50.724.30%俄罗斯126.354.11%墨西哥46.003.90%日本141.204.59%尼日利亚44.333.76%巴西173.845.65%伊拉克40.933.47%荷兰123.574.02%巴西32.792.78%意大利103.303.36%加拿大32.692.77%法国98.683.21%澳大利亚31.972.71%72.962.37%俄罗斯31.362.66% 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明一 、 成 本 端 ： 原 材 料 环 比 下 降 明 显 ， 海 运 指 数 延 续 回 落二 、 生 产 端 ： 开 工 下 降 调 节 供 给三 、 需 求 端 ： 欧 美 市 场 替 换 优 于 配 套 ， 国 内 反 之四 、 行 业 重 要 新 闻五 、 月 度 总 结 及 展 望六 、 风 险 提 示 目录 资料来源：米其林官网，东海证券研究所●原 厂 配 套 方 面，欧 美 市 场 受 经 济与 地 缘 政 治 不 确定 因 素 影 响，需求 依 然 延 续 下 降 态 势。全 钢 胎 配 套 南 美 洲 一 季 度 同 比 持 平。中 国市 场 则 在 政 府 补 贴 和 汽 车 出 口 的支 持下，半钢胎 内外需求仍保 持增长。●替 换 市 场 方 面，半 钢 胎 市 场 上，北 美 和 欧 洲 需 求保 持 稳 定，中 国市 场 则 略 有 下 滑。全 钢 胎 替 换 全 球 市 场（不 包 括 中 国）整 体 稳 定，北 美 在2 024年 上 半 年 的 大 量 进口后，2025年 以 来数 据正 在 修 正。米其林乘用车轮胎市场需求月度趋势（3月份）米 其 林 轮 胎 全 球 月 度 市 场 趋 势乘用车轮胎市场需求月度同比（2025年3月）欧洲北美&中美洲中国世界配套市场-9%-4%+4%+0%替换市场+3%+5%-3%+5%乘用车轮胎市场需求年初至今同比（2025年1-3月）配套市场-13%-8%+10%-1%替换市场+6%+1%-1%+4% 11米其林卡客车轮胎市场需求月度趋势（3月份）卡客车轮胎市场需求月度同比（2025年3月）欧洲北美&中美洲南美洲世界（除中国）配套市场-2%-16%-4%-4%替换市场+4%+5%+2%+3%卡客车轮胎市场需求年初至今同比（2025年1-3月）配套市场-12%-14%-1%-6%替换市场+1%-3%+0%+0%资料来源：米其林官网，东海证券研究所 12资料来源：百川盈孚，东海证券研究所●2 0 2 5年3月，中 国 汽 油 消 费 量 为122 8.57万 吨，同比减 少6.50%； 中 国 柴 油 消 费 量 为1609.89万 吨，同 比 减 少6.80%；●2 0 2 5年3月，我 国 重 卡 市 场 销 售约11.15万 辆 左 右，环 比 增 长37.02%，同 比 减 少3.69%。中国汽油月度消费量（万吨）中国柴油月度消费量（万吨）资料来源：第一商用车网，同花顺，东海证券研究所中国重卡销售量当月值（辆）资料来源：百川盈孚，东海证券研究所中 国 ：2 0 2 5年3月 重 卡 销 量 和 汽 柴 油 消 费 量 同 比 微 降 13资料来源：同花顺，东海证券研究所●202 5年4月，中 国 物 流 业 景 气 指数 为51.1%，环比 回落0.4个 百分点。数 据 反 映 出，业 务 总 量 指 数 仍 处 扩 张 区 间，企 业 微 观效 益 状 况 保 持 平 稳，后 市 预 期、固 定资产投资和 就业形势较好。●202 5年4月 份，由 中 国 物 流 与 采购 联合会 和林安物 流集团 联合调查 的 中 国 公 路 物 流 运 价 指 数 为104.97点，环 比+0.24pc t，同 比 去 年+2.15pc t。从 后 期 走 势 看，我 国 具 备 超 大 规 模 市 场 优 势，市 场 需 求 仍 将 保 持 企 稳 扩 张，企 业 对 后 市 预 期 较 为 乐 观，但 也 要 看 到 国 际 经 贸 环 境 存 在 不确 定性，同时随 着前期需求释 放减弱，运 价 指 数 可 能 总 体 以 稳 为 主，或 将 小 幅 回 落。中国物流业景气指数中 国 ：2 0 2 5年4月 物 流 需 求 保 持 平 稳 中国公路物流运价定基指数当月值资料来源：同花顺，东海证券研究所 14美 国 ：2 0 2 5年4月 汽 柴 油 消 费 量 同 环 比 均 增 长资料来源：EIA，东海证券研究所●据EI A统 计，2025年4月，美 国 车 用 成 品 油 消 费 量 均 值 为885 0千桶/天，环 比+0.75%，同 比+3.16%； 柴 油 消 费 量 均 值 为3 8 2 9千 桶/天，环 比+0.62%，同 比+10.35%。美国车用成品油预期消费量（千桶/天）美国柴油预期消费量（千桶/天）资料来源：EIA，东海证券研究所 15欧 洲 ：2 0 2 5 Q 1半 钢 替 换 需 求 向 好 ， 全 钢 替 换 需 求 较 弱资料来源：同花顺，东海证券研究所欧洲乘用车注册量当月值（万辆）资料来源：ETRMA，东海证券研究所资料来源：ETRMA，东海证券研究所欧洲乘用车替换胎销量（万条）欧洲卡客车替换胎销量（万条）●2 0 2 5年3月 欧 洲 乘 用 车 注 册 量 为142.26万 辆，环 比+47.6 4%，同 比+2.83%；●据ET RMA公 布，2025年Q1欧 洲 乘 用 车 替 换 胎 销 量5872.7万 条，同 比+2.53%，卡 客 车 替 换 胎