尿素周报：市场情绪稍缓，盘面高位震荡

制作日期：2025年5月12日 影响，注意价格波动风险。工厂暂停收单。 期货动态上周，盘面上尿素主力震荡上行，价格重心小幅上移。周二主力小幅高开，日内保持上行趋势；周三，尿素主力合约高开高走震荡收涨；周四，尿素主力合约低开日内承压；周五尿素主力合约日内高开收涨。本周一，主力低开高走震荡收跌。截止到5月12日，尿素主力9月合约报收于1816元/吨，较5月9日结算价1858元/吨下跌42元/吨。从技术图形来看，尿素2509合约上月末跳空高开，主要系出口消息刺激提振市场情绪，上周整周市场情绪偏好，站上1926元/吨位置，突破前期高点，盘面目前以高位震荡为主。UR505合约上周周度成交量3525.682万吨，周环比减少253.97万吨；持仓量665.186万吨，周环比增加146.076万吨。消息刺激影响，盘面增量。本周下半周中期均线上穿短期均线，日线上涨趋势放缓，预计短期盘面在1860-1920元/吨有所盘上周，期现共振重心上移，期货涨幅弱于现货涨幅，基差走强。以山东地区为基准，截至5月12日，尿素09合约基差33元/吨，周度+24元/ 整，形成震荡偏强态势。 吨。截至5月12日，9-1价差96元/吨，周度+10元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部2025年5月12日，尿素仓单数量4900张，周环比-70张。数据来源：Wind、冠通研究咨询部尿素供应端上周，尿素周产量环比有所增加。隆众数据显示，5月1日-5月7日，尿素周产量141万吨，较上期涨0.66万吨，环比涨0.66%；周均日尿素基差&价差（元/吨）-200-1001002003004001500160017001800190020002100220023002400基差（右轴）05收盘价山东主流价：小颗粒150016001700180019002000210022002300价差（右轴）020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）20202021202220232024 2025 产20.14万吨，周环比增加0.13万吨。其中，煤制周产量：113.99万吨，较上期增加0.71万吨，环比上涨0.63%，趋势小幅增加；气制周产量：27.01万吨，较上期增加0.22万吨，环比+0.82%，趋势波动上涨;其中小中颗粒周产量111.45吨，环比+1.6%；大颗粒周产量29.55万吨，环比-2.7%。装置变动上，本周预计无计划停车检修，1-2家企业复产，预计本周产量继续小幅增加。根据肥易通数据，2025年5月12日，全国尿素日产量20.22万吨，较昨日+0.45万吨，开工率86.68%。数据来源：Wind、冠通研究咨询部原材料市场来看，上周煤炭价格有所下跌。需求端疲弱，电厂采购需求弱势，以能化刚需为主，且疏港压力明显，价格有下跌。截止5月9日，秦皇岛动力末煤Q5500报价在630元/吨，周度-20元/吨；晋城市场价格，无烟煤洗小块1000元/吨，周度持平。上周，国内液化天然气价格上涨，据生意社液化天然气报价，截至5月12日国内液化天然气基准价为4298元/吨，与5月6日相比(4272元/吨)，周度+26元/吨，周环比+0.6%。受欧美涨价影响，且五一节后成交有好转，下游有补库，价格整体上行。上周，合成氨价格震荡下跌，截止到5月9日，山东地区合成氨价尿素日产量（吨）尿素开工率（%）100000120000140000160000180000200000202120222023202420255055606570758085909520212022202320242025 格2237元/吨，周度下跌28元/吨；尿素现货价格重心上移；山东地区合成氨尿素价差317元/吨，周度走弱128元/吨。上周，甲醇现货价下行，截止到5月9日，甲醇报价2410元/吨，甲醇与尿素价差490元/吨，周度走弱230元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部尿素需求端上周，复合肥价格保持稳定。截止到5月9日，45%硫基复合肥报价2980元/吨，周环比不变；原材料端尿素价格上移，复合肥价格维持稳定，工厂利润有挤压。5月2日-5月8日，复合肥开工率37.9%，较上周下降2.7个百分点，同比偏低14.58百分点。成品库存虽高位回落，但利润遭挤压，终端走货不畅，开工率依然偏低。5月2日-5月8日，中国三聚氰胺周均产能利用率75.24%，较上期增加0.08个百分点，同比偏高2.34个百分点。三聚氰胺下游需求弱稳，装置产能利用率小幅上升，供应端变动不大。库存数据来看，截至2025年5月8日，中国尿素企业总库存量106.56万吨，较上周减少12.61万吨，环比减少10.58%，同比偏高56.28万吨。上周尿素农业经销商开启备货，节奏相对谨慎，市场刚需支撑，合成氨-尿素价差：山东（元/吨）甲醇-尿素价差：山东（元/吨）3006009001,2001,5001,8001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500价差右轴尿素合成氨-400-20020040060080010001,5002,0002,5003,000价差右轴甲醇尿素 库存环比去化。目前仍处于去库周期内，预计短期厂内库存依然保持去化。截至5月8日，中国尿素港口样本库存量13.3万吨，较上周+1.5万吨，整体港口库存量抬升。数据来源：Wind、冠通研究咨询部国际市场本周中国尿素出口消息松动以来，全球推迟购买，预计中国出口新价，小颗粒尿素在355-360美元/吨FOB，美国地区需求有所推迟，叠加供应不足问题，价格连续上涨。截止到5月8日，小颗粒中国FOB价报260.5美元/吨，周环比-6.5美元/吨；波罗的海FOB报价354美元/吨，周环比+4美元/吨；阿拉伯海湾价格392.5美元/吨，周环比-5美元/吨；东南亚CFR报价432.5美元/吨，周环比-2.5美元/吨。截止到5月8日，大颗粒中国FOB价报265.5美元/吨，周环比-6.5美元/吨；埃及大颗粒FOB价格390美元/吨，周环比+0.5美元/吨；阿拉伯海湾大颗粒FOB价格418.5美元/吨，周环比+26美元/吨；波罗的海大颗粒FOB价格370美元/吨，周环比+7.5美元/吨；东南亚CFR报价425美元/吨，周环比不变；美湾FOB报价463.5美元/吨，周环比+18.5美元/吨；埃及FOB报价390美元/吨，周下游开工率（%）企业-港口库存（万吨）1020304050607080复合肥：产能利用率：中国（周）三聚氰胺：产能利用率：中国（周）20406080100120140160180200尿素：厂内库存：中国（周）尿素：港口库存：中国（周） 环比+0.5美元/吨。目前看，中国尿素出口政策开始松动，但以国内保供稳价为核心，国内价格不会引起大幅波动。数据来源：Wind、冠通研究咨询部小颗粒FOB（美元/吨）200250300350400450中国阿拉伯海湾 大颗粒FOB（美元/吨）波罗的海200250300350400450中国伊朗阿拉伯海湾 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771本报告发布机构--冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转发。