尿素周报：市场情绪扰动，尿素盘面震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：宏观政策释放较多利好，市场情绪受尿素出口相关信息扰动，盘面震荡运行。尿素供需基本面偏弱，日度产量高位延续，上游供应充足，企业库存持续上涨至年内高位。下游农业秋季备肥较为平淡，下游工业复合肥与三聚氰胺开工率下降，维持刚需采购，板材行业需求平稳，对尿素支撑有限。淡季储备季节将至，未来下游储备性需求预计将逢低采购，尿素震荡走势为主。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 海外价格：截至10月18日，散装小颗粒中国FOB报272美元/吨（-8），波罗的海小颗粒FOB报333美元/吨（0），印度小颗粒CFR报377美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报277美元/吨（-8）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至10月18日，煤制固定床理论利润-441元/吨（-110），煤制新型水煤浆工艺理论利润60元/吨（-106），气制工艺理论利润90元/吨（0）。 供应端：截至10月18日，企业产能利用率85.4%（-0.9%）。企业总库存量111.7万吨（+17.2），港口样本库存量为22万吨（0）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 需求端：截至10月18日，复合肥产能利用率31.5%（-0.8%）；三聚氰胺产能利用率为52.2%（-11.5%）；尿素企业预收订单天数9.4日（+0.5）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：宏观政策释放较多利好，市场情绪受尿素出口相关信息扰动，盘面震荡运行。尿素供需基本面偏弱，日度产量高位延续，上游供应充足，企业库存持续上涨至年内高位。下游农业秋季备肥较为平淡，下游工业复合肥与三聚氰胺开工率下降，维持刚需采购，板材行业需求平稳，对尿素支撑有限。淡季储备季节将至，未来下游储备性需求预计将逢低采购，尿素震荡走势为主。 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%...........................................................................................................................................