尿素周报：关税扰动市场情绪，尿素震荡走低

关税扰动市场情绪，尿素震荡走低 研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 美国对关税政策频繁调整，中美贸易战不断升级，市场交投情绪偏弱，尿素期现逐渐走低。尿素前期检修企业逐步恢复重启，供应端压力走高。而下游补仓放缓，企业整体订单量下降，企业库存上涨。煤头、气头成本面窄幅波动，尿素价格下行导致生产利润走低，成本支撑尚可。农业用肥进入空档期，南方水稻备肥较为缓慢，农业需求推进较为分散，工业需求复合肥、板材行业开工率小幅下降，刚需推进平缓。国内出口政策维持收紧情况下，港口库存小幅波动。关注宏观经济氛围与尿素出口相关政策情况。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 联系人 海外价格：截至4月11日，小颗粒中国FOB报269美元/吨（-9），波罗的海小颗粒FOB报343美元/吨（-3），印度小颗粒CFR报392美元/吨（-33）；中国大颗粒FOB报274美元/吨（-9）。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至4月11日，煤制固定床理论利润-114元/吨（-60），煤制新型水煤浆工艺理论利润289元/吨（-60），气制工艺理论利润-91元/吨（-50）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至4月11日，企业产能利用率86.4%（+0.5%）。企业总库存量83.4万吨（+8），港口库存量为11.9万吨（-0.1）。 需求端：截至4月11日，复合肥产能利用率48.9%（-3.5%）；三聚氰胺产能利用率为64.6%（+4.5%）；尿素企业预收订单天数5.8日（-0.8）。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 ■策略 中性，预计价格整理运行为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 宏观经济氛围、装置检修与复产情况、尿素出口相关政策影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%.............................................................................................................................................7图19:焦炉生产率（小）丨单位：%.....