尿素周报：关税扰动市场情绪，尿素震荡走低

关税扰动市场情绪，尿素震荡走低

策略摘要

• 美国关税政策频繁调整，中美贸易战升级，市场情绪偏弱，尿素期现走低。
• 尿素前期检修企业逐步恢复，供应端压力走高；下游补仓放缓，订单量下降，库存上涨。
• 煤头、气头成本窄幅波动，尿素价格下行导致生产利润走低，成本支撑尚可。
• 农业用肥进入空档期，南方水稻备肥缓慢，工业需求复合肥、板材行业开工率下降，刚需平缓。
• 国内出口政策收紧，港口库存小幅波动。

周度产业信息

• 海外价格：截至4月11日，小颗粒中国FOB报269美元/吨（-9），波罗的海小颗粒FOB报343美元/吨（-3），印度小颗粒CFR报392美元/吨（-33）；中国大颗粒FOB报274美元/吨（-9）。
• 生产利润：截至4月11日，煤制固定床理论利润-114元/吨（-60），煤制新型水煤浆工艺理论利润289元/吨（-60），气制工艺理论利润-91元/吨（-50）。
• 供应端：截至4月11日，企业产能利用率86.4%（+0.5%），总库存量83.4万吨（+8），港口库存量11.9万吨（-0.1）。
• 需求端：截至4月11日，复合肥产能利用率48.9%（-3.5%），三聚氰胺产能利用率64.6%（+4.5%），尿素企业预收订单天数5.8日（-0.8）。

策略

• 中性，预计价格整理运行为主。

风险

• 宏观经济氛围、装置检修与复产情况、尿素出口相关政策。

核心数据与图表

• 尿素基差结构、产量、生产利润与开工率、外盘价格与出口利润、下游开工与订单、库存与仓单等数据及图表均有详细展示。

结论

• 尿素市场受关税扰动影响，价格震荡走低，供应端压力增加，需求端疲软，成本支撑减弱，出口政策收紧。预计价格将整理运行。