一、中美对话出现进展，TA市场预期改善

投诉：4006821188回顾周期：周度图片来源：国金期货行情软件 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn投诉：4006821188现货仍然维持相对强硬状态。现货偏强是TA期货良好的支撑，预期回暖后TA上涨的驱动力则会明显加强。市场主要矛盾仍然在于海外经济的不确定性对原油价格的干扰，以及需求衰退风险可能触发。图2：PTA基差率走势统计图片来源：国金期货数据宝二、市场信心回暖，驱动价格反弹聚酯产业链相关产品普遍受出口影响较大，出口环境的改善对市场信心影响突出，市场情绪改善，驱动板块各个品种反弹走强。EG&TA在能源价格企稳的情况下表现较强反弹，价格波动率有所提高。纺织行业需求旺季带来的利多支撑仍然有所表现，产业链相关品种相对原油下跌幅度较少，价格企稳周期反弹亦更加明显。图3：PTA&EG日K 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn三、市场信心改善，去库速度加快TA市场的库存水平持续处于历史同期高位，随着TA产能缩减和下游采购加强，库存积累状况已经发生一些转变，继续往去库的方向发展，在市场信心改善的情况下，去库速度有所加快。去库速度加快意味着TA基本面改善预期较强，如果延续高速去库，那么TA市场或逐渐进入“正反馈”周期。长周期视角下，TA驱动力问题仍然在于原油，海外衰退预期并未减退，原油缺乏“正反馈”的情况下TA风险管理工作仍然具备必要性。图4：PTA库存季节性走势统计 投诉：4006821188 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn四、市场情绪改善，反弹斜率上升市场主力合约切换09合约后，预期交易对期货市场的影响扩大，国际贸易环境存在改善预期的情况下，TA上涨斜率有所提升。当前市场现货方面表现可圈可点，但是长周期仍然需要注意原油方面的影响。TA主力合约技术上受原油成本影响比较突出，如果原油价格出现调整，TA上涨压力亦可能扩大。考虑到原油技术形态依旧偏弱势，观察TA技术信号需结合原油共同观测，后市继续寻找原油价格反弹信号。鉴于TA库存绝对水平依旧偏高，能源方面调整压力仍然存在，可考虑持续进行套期保值和风险控制。图5：PTA主力合约日K走势风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 投诉：4006821188图片来源：国金期货行情软件 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn投诉：4006821188甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。