铁矿石：中美会谈超预期短期估值或修复

2025-05-13 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货林菁｜Jade

核心观点：中美贸易会谈结果超预期缓和，关税下调幅度远超市场预期，大部分关税暂停或取消，提振市场情绪，短期国内宏观政策真空阶段，但外围环境改善将修复远月悲观预期。
关键数据：
- 4月铁矿石进口数量10313.80万吨，同比增加1.3%，进口金额同比减少12.2%。
- 铁水连续两周维持245+万吨/日（钢联口径）。
市场分析：
- 供应端：5月份外矿发运旺季，主流矿山预计发运平稳回升，供给端支撑力度边际减弱。
- 需求端：国内需求处于历史同期高位，但成材表需回落及出口端预期影响下，铁水上升高度有限，短期需求端见顶概率高，钢厂盈利率较高，需等待出口端利空验证。
- 库存端：5月份港口库存将保持平稳或去化，但整体高位，阶段性去库难以提供向上驱动。
研究结论：短期市场波动加剧，铁矿石价格弹性较大，建议区间操作：
- i2509合约价格区间700元/吨~730元/吨。
- 外盘FE06合约价格区间97~100美金/吨。
- 空单继续持有。
关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、对等关税影响。